美国财政部就各州稳定币监管方案征求公众意见

• 美国财政部已根据 GENIUS 法案发布了关于州级稳定币治理框架的拟议制定规则公告。
• 根据该提议，各州将监管市值低于 100 亿美元的稳定币发行方，而联邦政府将保留对大型发行方的专属管辖权。
• 发行方的关键要求包括以高质量资产进行 1:1 储备支持，并严格禁止代币再抵押。
• 在稳定币总市值接近 3000 亿美元之际，公众有 60 天的时间对该提议框架提交意见。

GENIUS 法案下的监管框架

美国财政部最近发布的公告标志着《指导并建立美国稳定币国家创新法案》（简称 GENIUS 法案）在应用方面迈出了重要一步。该法案由总统唐纳德·特朗普于 7 月签署成为法律，通过划分州政府和联邦当局的监管职责，提供了一种结构化的监督方法。具体而言，只要州政府的规定至少与联邦标准同样严格，各州就有权管理小型实体的稳定币框架。一旦发行方的市值超过 100 亿美元，监管权将自动转移到联邦层面。

标准与合规要求

拟议的规则确立了一系列不可逾越的标准，以确保金融稳定。其中包括：

• 由现金或高质量现金等价物组成的 1:1 储备。
• 每月报告制度，以确保透明度和问责制。
• 完全符合联邦反洗钱 (AML) 和制裁政策。
• 全面禁止再抵押行为，防止同一资产被用于支持多个权益主张。

虽然各州可以灵活实施自己的风险管理和行政程序，但财政部强调，州级监管结果必须与联邦框架具有同等或更高的保护性。

市场背景与持续争议

此次监管推进正值挂钩美元的稳定币市场总市值接近 3000 亿美元。然而，行业在计息稳定币问题上仍存在分歧。以 Coinbase 为首的公司认为，这些代币为储户提供了一个替代传统储蓄账户的有力选择，而传统账户的利率通常远低于 1%。相反，银行游说团体一直反对这些产品，担心会导致存款流失并侵蚀行业市场份额。这种分歧导致国会的 CLARITY 加密市场结构法案停滞不前，即便 GENIUS 法案正在走向全面实施。