Bitfarms 转向 AI 录得 2.8 亿美元亏损，股价反弹 5%

• Bitfarms 在向 AI 领域转型的过程中，报告 2025 财年净亏损 2.84 亿美元。
• 该公司正式更名为 Keel Infrastructure，以体现其对高性能计算的新关注点。
• 营收同比增长 72%，达到 2.29 亿美元，但营业亏损也大幅扩大。

向 AI 和 HPC 的战略转型

尽管录得巨额净亏损，Bitfarms 的股价在周二仍上涨超过 5%。该公司宣布其业务模式将发生彻底转变，从传统的比特币挖矿转向为人工智能 (AI) 和高性能计算 (HPC) 提供基础设施。首席执行官 Ben Gagnon 将这一转变描述为旨在北美市场长期增长的深思熟虑的变革。从本周三开始，该公司将以新名称 Keel Infrastructure 运营。

财务表现与流动性

该年度的财务结果显示了快速增长与成本上升并存。虽然总营收达到 2.29 亿美元，但公司面临 1.5 亿美元的营业亏损，较前一年的 2800 万美元亏损大幅增加。这些亏损主要源于转型成本以及其持有的比特币资产（目前价值约 1.61 亿美元）的波动。

截至 3 月底，该公司保持着强劲的流动性状况：

• 现金和数字资产总流动性为 5.2 亿美元。
• 资产负债表上目前持有价值 1.61 亿美元的比特币。
• 计划利用这些资金支持新业务模式早期阶段的开发。

未来基础设施与营收目标

新战略的核心是将电力供应有保障的站点租赁给大规模计算客户。Keel Infrastructure 目前正在宾夕法尼亚州、华盛顿州和魁北克省等多个地区开发一个 2.2 吉瓦 (GW) 的项目管线。虽然该公司短期内将继续挖掘比特币以维持现金流，但计划随着时间的推移完全退出挖矿业务。预计最早将于 2027 年开始产生专门来自 AI 业务的初步收入。