渣打银行：稳定币流通速度飙升，应用场景持续扩大

• 渣打银行报告称，稳定币的流通速度在过去两年中翻了一番，代币现在平均每月易手 6 次。
• 该银行维持其长期预测，即到 2028 年稳定币总供应量将达到 2 万亿美元。
• 活跃度的提升主要受新应用场景推动，如 人工智能（AI）驱动的支付 和替代传统金融支付渠道，特别是涉及 Circle 的 USDC。

代币周转率的动态变化

渣打银行观察到稳定币在金融系统中的流动速度明显快于预期，这标志着这些资产的行为发生了重大变化。该行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 指出，稳定币的“速度”（即代币换手的频率）在经历了长期的相对稳定后，于近几个月大幅飙升。由于该银行对未来供应量的预测部分取决于这些代币的使用频率，这一发展至关重要。

银行数据显示，周转率在过去 24 个月 内实际翻了一番。虽然交易量的增长通常意味着需要更多代币，但更快的周转速度意味着现有供应可以处理更多交易，这可能会降低对新发行的需求。Kendrick 指出，这一趋势“与我们的假设相反”，需要密切监测以确定其是否会成为市场的永久特征。

推动速度提升的因素

报告将 Circle 的 USDC 确定为这种流动性增加的主要催化剂，该代币在多个区块链网络上的活动显著加速。分析师认为，这并非所有稳定币的普遍变化，而是反映了新的附加需求。虽然 Tether (USDT) 在新兴市场储蓄等“低速”应用场景中仍占据主导地位，但 USDC 正越来越多地用于更活跃的金融用途。

推动这一速度提升的关键新兴应用场景包括：

• 作为传统金融支付渠道的替代方案。
• 促进早期阶段的 AI 驱动型机器支付。
• 增强多个去中心化平台之间的流动性流转。

未来市场展望与影响

尽管目前观察到“不稳定的速度”，渣打银行仍坚持其对该行业的看涨前景。该行重申其预测，即稳定币市值将在 2028 年 达到 2 万亿美元，预计这将带动约 1 万亿美元 的美国国债新增需求（用作储备资产）。

Kendrick 强调，稳定币正在演变成全球流动性的核心力量。该银行此前曾暗示，这些资产最终可能会从新兴市场的传统银行存款中吸纳多达 1 万亿美元。随着稳定币更深入地融入资本市场和自动化交易，该银行总结道，在定义下一个增长阶段时，流通速度将与总供应量一样，成为一个同等重要的指标。