美联储与日本央行加息预期升温，全球市场承压

• 交易员预计 日本央行 (BoJ) 在 4 月 28 日会议上加息的概率约为 69%。
• 涉及 伊朗 的地缘政治紧张局势加剧了通胀风险，导致市场预期日本央行和 美联储 都将采取紧缩政策。
• 日本货币政策的转向可能导致 日元套利交易 (carry trade) 逆转，从而对 比特币 等风险资产造成压力。

全球紧缩预期升温

加息的前景已不再仅仅是美国的故事。在交易员预计 美联储 将在未来几周提高借贷成本的同时，日本央行 的加息预期也在增强。根据 彭博社 追踪的数据，交易员认为日本央行在 4 月 28 日会议上加息的可能性约为 69%。日本央行周一公布的政策会议纪要显示，有委员呼吁针对 中东 冲突及其对日本社会的通胀影响采取更大幅度的加息措施。

日元套利交易的逆转风险

多年来的超低利率促使交易员借入日元并投资于高收益市场，即所谓的“套利交易”。这种模式压低了全球借贷成本，并推动了风险资产的上涨。然而，随着东京方面转向紧缩政策，这种资金流向可能会发生逆转。在过去两年中，日本央行已将利率从 -0.1% 上调至 0.75%，并结束了大规模资产购买计划。尽管日本目前的利率仍远低于 美国 的 3.5%，但如果伊朗危机恶化导致能源价格上涨，日本央行仍有进一步加息的空间，这可能会加剧加密货币市场的熊市。

财政困境与汇率压力

由于日本严峻的财政状况，加息将面临巨大挑战。日本的债务与 GDP 之比高达 240%，这意味着利率上升将大幅增加借贷成本并拖累政府财政。经济学家指出，日本正处于进退两难的境地：如果加息以抑制通胀，则可能危及债务的可持续性；如果保持低利率，日元 将继续贬值。自 2021 年 以来，日元已贬值 54%，目前兑美元汇率约为 160，处于 2024 年以来的最低水平。