通胀担忧重燃，市场预期转向美联储加息

• 货币政策预期发生剧烈转变，市场目前正消化今年可能加息的预期，而非此前预期的降息。
• 地缘政治动荡导致布伦特原油价格飙升至每桶 111美元，加剧了对通胀持续存在的担忧。
• 比特币在近期冲突期间表现出相对稳定性，维持在 65,000美元至70,000美元 之间，但从长期来看，其表现仍逊于黄金和股票。

美联储预期的逆转

市场对央行政策的看法发生了戏剧性的变化。几周前，市场还预计会有多次降息，而现在已开始为加息做准备。根据 CME FedWatch 工具的数据，目前联邦基金利率在年底高于当前 3.50%-3.75% 区间的可能性接近 30%。相比之下，降息的概率已骤降至 2.9%。

这种鹰派转变在债券市场也有所体现，10年期美债收益率已从几周前的 4% 以下攀升至目前的 4.40%。投资者正意识到，美联储可能需要维持紧缩政策，以应对顽固的物价压力。

通胀压力与地缘政治驱动因素

这一转变的主要催化剂是与能源市场相关的通胀担忧再度抬头。自2月下旬中东局势升级以来，布伦特原油价格已从约 70美元 飙升至 111美元。Crypto is Macro Now 通讯的分析师指出，在中东航运乱局得到解决之前，食品和能源价格可能会保持高位，即使明天达成和平协议（虽然可能性较小），清理过程也至少需要数月时间。

核心通胀率一直高于美联储 2% 的目标，2月份同比增长 2.5%。自 2021年4月 以来，通胀率从未跌破该目标水平。此外，5年和10年的长期通胀预期分别为 2.5% 和 2.3%，表明市场预计物价增长在可预见的未来将超过央行的目标。

资产表现与经济影响

尽管市场波动广泛，但 美国经济 可能会在某些领域获得支撑。作为能源净出口国，美国受益于高油价，而为了补充装备而增加的军事支出提供了额外的财政刺激。这些因素可能有助于防止 GDP 大幅下降。

在投资领域，自近期敌对行动开始以来，比特币 (BTC) 表现出一定的韧性，在 65,000美元至70,000美元 之间波动。相比之下，自美国发动袭击以来，黄金已下跌约 20%，而 纳斯达克指数 最近进入回调区域，较 2026年 的高点下跌超过 10%。然而，需要从长计议：虽然比特币近期表现稳健，但与其 2025年10月 的纪录高点相比仍下跌了约 50%，而黄金和纳斯达克在今年早些时候都曾创下历史新高。