摩根士丹利入局比特币ETF：0.14%费率刷新行业新低

• 摩根士丹利已向美国证券交易委员会（SEC）提交修订后的 S-1 文件，拟将其现货比特币 ETF 的费率设定为仅 14 个基点（0.14%）。
• 这一拟议费率低于目前市场上成本最低的灰度比特币信托迷你版（Grayscale Bitcoin Mini Trust），后者收取的费率为 0.15%。
• 该基金交易代码为 MSBT，将成为首个由美国大型银行直接发行的现货比特币 ETF。

极具竞争力的费率结构

通过将管理费设定为 14 个基点，摩根士丹利正致力于在竞争激烈的现货比特币 ETF 市场中成为最具成本效益的选择。这一费率明显低于其主要竞争对手，包括费率为 25 个基点的贝莱德 iShares 比特币信托（IBIT）。摩根士丹利的这一举措表明，其意图通过在提供相同比特币风险敞口的同时降低成本，从现有产品中夺取市场份额。

战略性的渠道优势

除了低费率，摩根士丹利还拥有庞大的分销网络。其财富管理部门管理着数万亿美元的资产，并拥有行业内规模最大的理财顾问网络之一。由于理财顾问可以轻松地在不同基金之间调配客户资金以降低成本而不改变资产配置，摩根士丹利的规模优势可能会引发巨大的资金转移。纽约证券交易所（NYSE）已经发布了 MSBT 的上市公告，表明该产品在获得监管批准后即可迅速开始交易。

对 ETF 市场的影响

大型银行推出的低成本产品可能会加速资产从高费率基金中流出。例如，随着投资者寻求更便宜的替代方案，灰度旗舰产品比特币信托（GBTC）的管理资产规模已从 2024 年 1 月的 290 亿美元降至约 100 亿美元。随着现货比特币 ETF 市场日益同质化，预计未来的竞争将几乎完全集中在费率和分销网络的实力上。