Twenty One Capital 成为全球第二大上市比特币持有者

• Twenty One Capital 目前持有 43,514 枚 BTC，已成为全球持有比特币数量第二多的上市企业。
• 此次排名变动源于矿业巨头 MARA 在 2026 年 3 月 出售了 15,133 枚 BTC，其排名降至第三位。
• Strategy 依然是全球最大的比特币持有者，其国库储备高达 762,099 枚 BTC。

上市公司比特币持仓排名更迭

由比特币倡导者 Jack Mallers 领导的 Twenty One Capital 现持有的企业资产按当前市值计算超过 29 亿美元。该公司之所以能够跃升至第二位，主要原因是原本排名第二的 MARA 在 2026 年 3 月 期间大幅减持，抛售了价值约 11 亿美元 的比特币。

紧随这前三名之后的是日本公司 Metaplanet，持仓量为 35,100 枚 BTC。Twenty One Capital 的迅速崛起反映了一种趋势：专注于国库资产管理的专业公司在资产保留方面正在超越传统的矿业公司。

上市情况与股价表现

Twenty One Capital 在去年年底通过与特殊目的收购公司（SPAC）Cantor Equity Partners 合并，成功在公开市场上市。该公司目前在纽约证券交易所（NYSE）交易，股票代码为 XXI。然而，受整体市场环境影响，其股价自年初以来已下跌超过 25%。

战略模式与可持续性探讨

矿工与专门的对比特币持有公司之间的表现差异引发了分析师的广泛讨论。Bitcoin Treasuries 的分析师 Tyler Rowe 指出，Strategy 普及了一种将比特币视为“永久数字信用”的模式，即利用该资产作为抵押品来持续融资并增持。这与矿工的运营需求形成了鲜明对比。

• 在缺乏像 Michael Saylor 那样耗时多年构建的资本市场基础设施的情况下，矿工能否持续以比特币财政公司的模式运营仍存疑问。
• 随着低成本融资渠道的消失，那些股价低于或处于净资产价值 (mNAV) 水平的公司可能被迫出售比特币以偿还债务。

市场背景与行业展望

自 2025 年 10 月 进入熊市以来，加密货币市场持续承压。这种环境导致了一些资产负债表较弱的矿业和财政公司出现“投降”迹象。HashKey Capital 的高管表示，将对比特币的持有视为投机行为的公司很可能在周期更迭中倒下，而拥有严谨长期财政策略的公司则能够跨越多个市场周期生存下来。