为什么大型银行弃用公链，转而构建私有区块链？

• 机构拒绝公共账本：传统金融机构认为，开放式区块链的完全透明性违背了其信托责任。
• 交易策略风险：DRW 首席执行官 Don Wilson 警告称，公开的交易记录会暴露交易模式，导致严重的负面价格影响。
• 转向私有网络：摩根大通等主要机构正优先发展许可制系统，以维持对数据、隐私和合规性的控制。

传统金融与透明度的冲突

在纽约举行的数字资产峰会上，交易公司 DRW 的创始人兼首席执行官 Don Wilson 解释了华尔街为何对采用公共区块链基础设施持谨慎态度。Wilson 认为，分布式账本对所有人可见的特性与传统金融的运作方式背道而驰。他指出，对于任何资产管理经理来说，在链上公开每一笔交易都将被视为履行信托责任的失败，因为这泄露了客户利益和专有交易策略。

Wilson 强调，如果大型投资者的动向被实时监测，其他市场参与者就会捕捉到这种模式。这种透明度会对投资者的后续交易产生“巨大的价格影响”，实际上是让透明的交易者承受损失。他表示，问题不在于技术本身，而在于在竞争激烈的市场中实施完全透明化是一个错误。

DRW 与机构加密货币的发展历程

DRW 成立于 1992 年，是数字资产领域的长期参与者。2014 年，该公司推出了 Cumberland，这是行业内最早的机构加密货币交易平台之一。这种早期参与使该公司能够近距离观察数字资产如何从分众市场演变为银行重点研究的基础设施。尽管拥有丰富的经验，Wilson 仍对比特币或以太坊等完全透明的网络持保留意见。

尽管以太坊一直因其去中心化金融 (DeFi) 生态系统和代币化潜力被视为连接华尔街的首选，但其交易完全公开的特性仍是一个障碍。大银行已经走上了不同的道路，通过建立或支持私有网络来确保对数据和准入的严格控制。

私有区块链与代币化的未来

为了解决这些担忧，许多顶级银行选择构建私有或许可制网络。资产规模最大的美国银行摩根大通 (JPMorgan) 已经开发了内部系统，以更严格地管理数据和访问权限。这些私有平台使机构能够在不向公众暴露敏感交易数据的情况下，利用区块链的效率。

Wilson 强调，隐私和防止抢先交易（即他人重新排列交易顺序以牟利的能力）是机构采用区块链技术的首要条件。虽然他承认股票和债券的代币化是一个巨大的机遇，但他坚信未来的架构将与今天的公共区块链截然不同。他总结道，虽然有人可能认为这种看法很疯狂，但他认为机构不会采用完全透明系统的趋势是“显而易见”的。