比特币稳守7万美元，但关键指标释放走弱信号

• 尽管地缘政治局势紧张且美联储降息预期减弱，比特币仍展现出极强的价格韧性，稳定在 $70,000 附近。
• Coinbase溢价已跌至一个多月以来的最低点，表明美国机构的需求目前落后于全球市场。
• 尽管本月现货比特币ETF录得 $15.3亿 的净流入，但投资速度已大幅放缓，从上半月的 $13亿 降至近期的仅 $1.95亿。

宏观经济压力下的韧性

最近几周，比特币表现出显著的强势，始终维持在 $70,000 关口左右。即便在面临伊朗冲突、油价飙升以及美联储利率政策预期发生变化的背景下，这种稳定性依然存在。虽然这种无视利空消息的表现通常预示着强劲的底部支撑，但一些关键技术指标正发出警示信号，挑战着看涨的逻辑。

Coinbase溢价转负

分析师关注的一个核心指标是 Coinbase溢价，该指标衡量美国纳斯达克上市交易所 Coinbase 与离岸巨头 币安(Binance) 之间的比特币价差。正溢价通常意味着美国机构投资者在积极买入。然而，根据 Coinglass 的数据，该溢价已跌至一个多月以来的最低水平。自 3月19日 以来，比特币在 Coinbase 上一直处于折价状态，这反映出美国投资者的需求相对疲软。

ETF流入动能减弱

美国上市的现货比特币ETF的需求也出现了降温迹象。根据 SoSoValue 的数据，本月 11只现货ETF 总计实现了 $15.3亿 的净流入，结束了连续三个月的流出趋势。但值得注意的是，其中近 $13亿 的资金是在上半月流入的，而此后的流入速度显著放缓至仅 $1.95亿。分析人士多次强调，持续且强劲的资金流入是比特币价格获得上涨动能的关键。

机构趋势的专家观察

Giottus 交易所首席执行官 Vikram Subburaj 指出，虽然机构需求并未消失，但已变得更加“具有选择性”。他观察到，目前的这种需求阶段并不像之前强劲积累期那样呈现线性增长。截至目前，比特币在投资者权衡这些矛盾信号的过程中，交易价格继续维持在 $70,000 附近。