Bitwise：Circle 估值有望在 2030 年达到 750 亿美元

• Bitwise 预计，尽管近期股价遭遇抛售，但 Circle 的估值到 2030年 可能达到 750亿美元。
• 受拟议的《清晰法案》（Clarity Act）可能限制持有激励的消息影响，USDC 发行商 Circle 的股价在周二下跌了约 20%。
• 分析师认为市场反应过度，并指出到 2030年，全球稳定币市场总规模预计将达到 1.9万亿美元。

立法担忧与市场波动

Circle 股价近期的波动主要源于《清晰法案》的草案条款。该法案由参议员 Angela Alsobrooks 和 Thom Tillis 共同提出，旨在限制与持有 USDC 等稳定币相关的奖励或收益。据报道，银行游说团体一直推动此类限制，担心这些激励措施会吸引传统金融机构的存款流向数字资产。

此外，该提案还可能限制对交易规模数据的访问，从而增加平台计算用户奖励的难度。尽管存在这些不利因素，Circle 的股价在周三仍反弹了 3%，报收于 104.44美元。

分析师的辩护与未来估值

Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 为该公司的长期前景辩护。他认为，市场对《清晰法案》的反应被夸大了，因为利息收入历来不是稳定币增长的主要驱动力。Hougan 指出，目前绝大多数稳定币的持有方式并不支付利息，这意味着立法对收益的限制可能不会对长期需求产生重大影响。

分析师提到的关键增长因素包括：

• 预计到 2030年 稳定币市场总规模将扩大至 1.9万亿美元。
• USDC 在跨境 B2B 贸易中的实用性。
• 市场创新者在应对新兴竞争对手时保持领先地位的历史能力。

竞争格局与机构介入

虽然一些投资者担心 美国银行（Bank of America）、Stripe 和 富国银行（Wells Fargo）等银行业巨头最终将主导稳定币市场，但 Bitwise 和 William Blair 的分析师对此持怀疑态度。他们认为 Circle 拥有难以撼动的先发优势。

此外，Bernstein 的分析师表示，限制收益分配实际上可能对 Circle 有利。通过阻止竞争对手利用激进的收益方案来吸引流动性，新规可能会稳定 Circle 的市场地位。与此同时，目前市场领导者 Tether 正试图通过聘请四大会计师事务所并推出针对美国市场的稳定币 USAT 来扩大其在美国的影响力，但其主代币 USDT 在非法使用方面仍面临监管审查。