黄金遭遇百年最长连跌，比特币强势崛起凸显价值

• 黄金创下百年来最长连跌纪录，连续 10 个交易日走低。
• 比特币维持在 70,000 美元上方，导致比特币与黄金的比率升至接近 16 盎司。
• ETF 资金流向出现显著分化，本月黄金基金流出数十亿美元，而比特币 ETF 则吸纳了 25 亿美元资金。

黄金的历史性连跌与支撑位

根据彭博社分析师 Katie Greifeld 的数据，黄金目前正处于自 1920 年 2 月以来最长的连跌周期。金价已连续 10 天下跌，较 1 月份的历史高点回落高达 27%。在此期间，黄金跌至 4,090 美元的低点，并在 200 日移动平均线附近获得支撑，这是市场广泛关注的长期趋势技术指标。

尽管在过去 24 小时内金价回升了约 2%，可能预示着连跌势头的终结，但自 2 月底中东冲突升级以来，黄金价格累计跌幅仍达 12% 左右。目前的底部反弹是否稳固仍有待观察。

比特币的表现与黄金比率的攀升

在黄金走势疲软的同时，比特币展现出较强的韧性，价格保持在 70,000 美元上方。这使得比特币与黄金的比率（即购买一枚比特币所需的黄金盎司数）达到近 16 盎司。相比中东冲突前的 12 盎司低点，该比率已上升约 30%，显示出比特币的相对表现优于黄金。

ByteTree 首席投资官 Charlie Morris 回顾了这一比率的历史增长。自 2017 年 3 月比特币价格首次超过 1 盎司黄金以来，其低点在每个周期中不断抬升：

• 2019 年为 2.7 盎司
• 2020 年疫情崩盘期间为 3.4 盎司
• FTX 倒闭后为 9.1 盎司
• 今年 2 月达到 12.4 盎司

Morris 认为，由于黄金显得上涨乏力，该比率有望在未来数月或数年内挑战 40 盎司以上的历史新高。

资金转移与 ETF 动态

市场分析人士指出，黄金与比特币之间的关联性正在减弱。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 认为，两者并非简单的负相关，而是基本不相关。数据显示，SPDR Gold Trust (GLD) 和 iShares Gold Trust (IAU) 等主要黄金 ETF 在过去一周出现了数十亿美元的资金流出。

与之形成鲜明对比的是，比特币 ETF 本月录得约 25 亿美元的资金流入。尽管比特币在这一期间下跌了约 20%，但今年以来的净流出额仅为 1.4 亿美元左右。这表明，虽然黄金通常在市场周期初期领涨，但比特币在随后的行情中往往表现出更强的爆发力。