Aave 与 Ethena 创始人：DeFi 正趋向传统金融模式

• Stani Kulechov 和 Guy Young 表示，加密货币正在通过提供更可预测的、类似债券的回报，向传统金融模式靠拢。
• Pendle 等新型 DeFi 工具允许用户在固定利率和浮动利率之间进行切换，在波动巨大的市场中提供稳定性。
• 虽然目前的 DeFi 收益主要由杠杆驱动，但未来的增长预计将来自现实世界资产 (RWA) 的代币化。

模仿传统债券市场

在纽约举行的数字资产峰会 (DAS) 上，Ethena 首席执行官 Guy Young 指出，去中心化金融 (DeFi) 终于开始提供一个与传统金融相匹配的环境。他解释说，传统固定收益本质上是各种形式的风险分配，而这一特性在两年前的加密空间中几乎没有体现。

直到最近，加密货币用户大多还在交易代币或以此进行抵押借贷，往往追求高风险且不可预测的收益。然而，新工具的出现使得锁定回报成为可能。Young 提到了 Pendle 等平台，该平台促进了固定利率与浮动利率的掉期交易，让用户能够在稳定利率和可变利率之间做出选择。尽管取得了这些进展，但要提前三个月预判市场实际走势依然充满挑战。

流动性与向现实世界资产的转型

Aave Labs 创始人 Stani Kulechov 强调，Aave 扮演着“流动性沉淀池”的角色，为其他项目提供深厚的资本池，帮助引导大量新兴的 DeFi 产品。这种基础设施对于从投机性交易向成熟金融模式的转变至关重要。

关于当前和未来收益的关键观察包括：

• 目前大部分 DeFi 收益仍主要建立在杠杆和交易活动之上。
• 该行业的长期演变取决于将现实世界资产转移到链上（即代币化）。
• 未来的许多收益和经济效益将源自传统金融，而非纯粹的加密原生投机。

Kulechov 总结道，随着代币化的成熟，DeFi 的经济模式将日益镜像传统金融部门，将现实世界的收益整合进区块链生态系统中。