FSB：美元稳定币或威胁新兴市场金融稳定

• 金融稳定理事会 (FSB) 警告称，以美元计价的稳定币对新兴市场和发展中经济体构成了严重风险。
• 2025年年度报告强调了潜在的问题，如货币替代和削弱国内货币政策的有效性。
• 全球监管机构发现，2023年加密资产监管框架的实施存在显著差距。

新兴市场的脆弱性

在最新的年度评估中，FSB 指出，锚定美元的稳定币可能会给发展中国家带来重大的宏观经济不稳定。由于这些资产往往在多个国际司法管辖区流通，该监管机构认为，对于金融基础设施较弱的经济体来说，这些资产带来的风险“可能更加严峻”。

FSB 确定的具体威胁包括：

• 货币替代，即外国稳定币取代当地法定货币。
• 国内货币政策工具的有效性降低。
• 规避资本流动措施以及对财政资源的压力。
• 对国内支付系统的依赖减少。

监管差距与实施挑战

报告指出，虽然 FSB 在 2023年 建立了加密资产和稳定币安排的全球监管框架，但 2025年 进行的审查显示，这些规则的采用并不一致。不同司法管辖区在监管该行业的方式上仍存在重大差异，使全球金融系统面临流动性和操作风险。

尽管该行业有所增长，但 FSB 坚持认为，加密资产和稳定币尚未在现实经济用例（尤其是日常支付领域）中实现大规模应用。然而，这些数字资产与核心金融机构之间日益增强的联系，使得严格监控以防止系统性传染变得至关重要。

未来监管重点

展望 2026年，由 G20 国家于 2009年4月 创立的 FSB 计划加强对数字创新和稳定币脆弱性监测的关注。该机构还将扩大范围，以应对其他新兴金融风险。

未来的重点领域包括非银行金融中介、私募信贷的增长以及跨境支付系统的改进。理事会还打算现代化监管标准并加强全球危机准备，以确保国际金融体系的稳定。