美国债收益率若破5%，比特币或跌破5万美元

• 债券收益率上升给风险资产带来巨大压力，10年期美债收益率已达到 4.42%，创下九个月来的新高。
• 涉及美国、以色列和伊朗的地缘政治动荡加剧了通胀担忧，并降低了市场对 2026年 降息的预期。
• 如果比特币 (BTC) 继续跟随传统风险资产的表现及历史上由石油驱动的冲突模式，其价格面临跌破 50,000 美元 的风险。

美债收益率飙升

自 2月28日 冲突升级以来，美国债券市场经历了剧烈抛售。10年期美债收益率攀升至 4.42%，而 30年期收益率达到约 4.97%。短期债务也出现波动，2年期收益率推高至 3.95% 至 3.98% 之间。

分析人士警告称，如果当前的地缘政治紧张局势导致技术图表上的对称三角形形态发生突破，10年期收益率可能会再飙升 200 个基点，最高可能触及 6.4%。这一上升趋势的主要驱动力是市场担心长期战争将导致油价飙升，从而维持高通胀，并迫使美联储保持高利率。

历史冲突冲击的启示

市场历史表明，与能源相关的冲突通常会导致滞胀期或股市大幅回撤。分析师指出了几个关键的先例：

• 1973年赎罪日战争：在阿拉伯石油禁运之后，收益率上升，标普500指数暴跌 41% 至 48%。
• 1979年伊朗革命：债券收益率在一年内跳升了 150 至 200 个基点，给传统市场带来了巨大压力。
• 1990-91年海湾战争：10年期收益率上升了约 50 至 70 个基点，导致标普500指数下跌约 16% 至 20%。
• 2022年俄乌战争：随着收益率开始攀升，该冲突引发了主要股指最初 5% 至 10% 的下跌。

比特币的脆弱性与技术展望

比特币的价格走势仍与标普500指数高度相关，使其容易受到与股市相同的压力影响。技术分析显示，目前存在一个占主导地位的熊旗形态，如果向下突破，比特币可能会在未来几个月跌向 50,000 美元 或更低水平。

预测市场反映了这种悲观情绪，交易员认为比特币在 2026年 跌破 55,000 美元 的概率为 70%。此外，价格跌至 45,000 美元 以下的可能性为 46%。

宏观视角的反向观点

尽管存在眼前的看跌信号，但一些市场人物提出了不同的看法。BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 认为，持久的冲突最终可能对比特币有利。Hayes 主张，战争持续时间越长，美联储就越有可能被迫印钞以支持美国的军事开支。Hayes 表示：“这场冲突持续的时间越长，美联储就越有可能不得不通过印钞来支持美国的战争机器”，这种情况通常会导致法币贬值，并使比特币等去中心化资产受益。