欧央行：代币化市场规模化离不开中央银行货币

• 欧洲中央银行（ECB）执委会成员皮埃罗·西波洛内（Piero Cipollone）表示，代币化央行货币对于欧洲代币化金融市场的规模化发展至关重要。
• 欧央行计划在2026年第三季度推出 Pontes 计划，以实现在中央银行货币中进行基于分布式账本技术（DLT）的结算。
• 报告指出，需要建立完善的法律框架和公私合作机制，以避免监管“碎片化”阻碍市场效率。

央行货币结算的必要性

在布鲁塞尔 House of the Euro 发表的演讲中，皮埃罗·西波洛内强调，稳定币和代币化存款等私人数字货币无法独立支撑欧洲代币化市场的规模。他认为，这些资产需要以代币化央行货币作为公共结算锚点，以确保稳定性和信任。西波洛内指出，如果没有这种锚点，代币化证券的卖方可能会被迫接受具有价格波动或信用风险的资产作为付款，这将限制市场的扩张能力。

代币化路线图：Pontes 与 Appia

欧央行目前正在开发两项重要计划，以推进欧洲金融基础设施的现代化：

• Pontes：计划于 2026 年第三季度初步启动，旨在将市场 DLT 平台与 欧元系统的 TARGET 服务连接起来。这种连接将允许参与者直接使用央行货币结算 DLT 交易。
• Appia：于 3 月 11 日发布，该计划为 2028 年前的欧洲统一代币化金融生态系统提供了蓝图。它包含了资产互操作性标准，确保资产可以通过兼容的智能合约和数据格式在不同的 DLT 平台之间转移。

法律框架与行业反馈

西波洛内警告称，目前缺乏统一的代币化框架将带来风险。虽然他认为欧盟委员会延长 DLT 试点制度的提议是一项“重要进展”，但他提醒，在支离破碎的监管基础上构建先进的结算基础设施，可能导致无法充分发挥该技术的优势。

行业参与者已在积极参与。3 月 20 日，稳定币发行商 Circle 就市场整合方案（Market Integration Package）提交了反馈，敦促立法者扩大现有的 DLT 试点制度，并为获授权的加密资产服务提供商提供电子货币代币（EMT）现金账户服务。西波洛内呼吁银行、技术提供商和市场基础设施运营商针对 Appia 路线图提交反馈，以促进公私合作伙伴关系的建立。