伯恩斯坦：Circle与Coinbase是稳定币AI支付增长首选

• Bernstein 指出，Circle 和 Coinbase 是捕捉稳定币市场增长红利的主要投资标的。
• 软件和人工智能自主进行交易的“智能体机器支付”被视为未来的核心增长驱动力。
• USDC 的供应量和交易量均创下历史新高，尽管市值排名第二，但其交易量目前领先于整个行业。

向自主机器支付的转变

在分析师 Gautam Chhugani 领导的一份报告中，Bernstein 强调稳定币在驱动“智能体机器经济”方面具有独特优势。这一新兴领域涉及完全由自主软件或设备发起、授权和结算的交易，无需人工干预。与传统的自动扣款不同，这些支付具有编程性，使人工智能代理能够实时协商价格并完成结算。

多家主要机构已经在构建支撑这一转型的基础设施：

• Coinbase 开发了 x402 代理支付协议，将金融转账嵌入互联网的 HTTP 层。
• Circle 推出了专为自主代理设计的纳米支付基础设施。
• Stripe 在收购 Bridge 和 Privy 后，在 Tempo 区块链上推出了机器支付协议 (MPP)。

稳定币系统的技术优势

Bernstein 分析师认为，由于稳定币具备可编程性和跨境性，在机器导向的商业活动中优于传统银行系统。通过将托管或收入分成等逻辑直接嵌入货币，代理可以执行复杂的金融任务，而无需等待人工银行确认或通过 SWIFT 网络。

此外，高吞吐量区块链使微额交易在经济上变得可行，而这在传统系统中是无法实现的。Coinbase 的 x402 协议在过去 30 天内的交易量约为 2500 万美元，而 Stripe 的 MPP 在发布首周录得 5000 美元。尽管这些数字尚处于起步阶段，但它们证明了该技术的功能可行性。

市场展望与 USDC 表现

无论人工智能支付的扩张速度如何，Bernstein 都对稳定币板块持乐观态度，原因在于其在传统金融应用中的“超速增长”。这包括跨境企业结算、个人汇款以及新型数字银行服务。

USDC 目前处于这一扩张浪潮的前沿。在完全基于稳定币系统构建的新一代金融科技公司的推动下，该稳定币的供应量和交易量正处于历史最高水平。分析师总结道，稳定币的投资逻辑正在与波动较大的广义加密货币市场脱钩，使其成为现代金融服务中一个独立的、高速增长的类别。