K33: Trader Bitcoin 'thận trọng cao độ' khi vị thế short tăng

• Các quỹ ETF Bitcoin short đòn bẩy đã chứng kiến mức độ tiếp xúc tăng lên 9.012 BTC, mức cao thứ hai trong lịch sử, sau khi tăng trưởng 22% chỉ trong vài ngày qua.
• Tỷ lệ tài trợ (funding rates) trên thị trường đã ở mức âm trong 32 ngày liên tiếp, tiến gần đến khoảng thời gian của giai đoạn funding rate âm vào cuối năm 2022.
• Dữ liệu lịch sử từ năm 2019 cho thấy Bitcoin luôn có khối lượng giao dịch và biến động thấp hơn trong kỳ nghỉ Lễ Phục sinh so với mức trung bình hàng năm.

Tâm thế phòng thủ quyết liệt

Theo báo cáo từ công ty nghiên cứu và môi giới K33, các nhà giao dịch Bitcoin đang thể hiện sự thận trọng quyết liệt trước thềm kỳ nghỉ Lễ Phục sinh, vốn thường có khối lượng giao dịch thấp. Những yếu tố như diễn biến giá yếu gần đây, sự bất ổn do Iran dẫn đầu và những cảnh báo mới về điện toán lượng tử đã thúc đẩy một làn sóng phòng thủ mới. Vetle Lunde, Trưởng bộ phận nghiên cứu tại K33, lưu ý rằng các chất xúc tác này đã khiến các nhà giao dịch dịch chuyển sang vị thế bảo vệ tài sản.

Sự gia tăng mạnh mẽ của các vị thế short phản ánh tâm lý bi quan đang tập trung cao độ. Với mức tiếp xúc đạt 9.012 BTC trong các quỹ ETF short, các nhà giao dịch đang tích cực đặt cược vào khả năng giá sẽ còn giảm thêm hoặc đang tìm cách phòng ngừa rủi ro một cách gắt gao.

Dấu hiệu của vùng đáy thị trường

Bất chấp những tín hiệu tiêu cực, ông Lunde chỉ ra rằng môi trường hiện tại đang trùng khớp với các giai đoạn tạo đáy điển hình khi các vị thế bán khống trở nên quá tải. Việc tỷ lệ funding rate âm kéo dài thường là dấu hiệu cho thấy lực bán đã đạt đỉnh.

• Tỷ lệ funding rate trung bình 30 ngày đã ở mức âm trong 32 ngày liên tục.
• Nếu tình trạng này kéo dài thêm hai tuần nữa, nó sẽ vượt qua thời gian của kỷ lục funding rate âm từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2022.

Điều này gợi ý rằng thị trường có thể đang ở giai đoạn cuối của quá trình điều chỉnh trước khi tìm thấy điểm cân bằng mới.

Tác động của thanh khoản trong kỳ nghỉ lễ

Khi nhiều thị trường truyền thống đóng cửa nghỉ lễ, khối lượng giao dịch và biến động của tiền điện tử thường sụt giảm. Mặc dù thị trường crypto hoạt động 24/7, nhưng nó không tránh khỏi sự suy giảm thanh khoản, đặc biệt là trong giờ giao dịch châu Âu.

Kể từ năm 2019, khối lượng giao dịch 7 ngày của Bitcoin vào tuần lễ kết thúc vào Thứ Hai Phục sinh luôn thấp hơn mức trung bình của cả năm. Biến động giá cũng ghi nhận xu hướng tương tự, cho thấy một giai đoạn thị trường đi ngang hoặc biến động hẹp khi các nhà đầu tư lớn tạm dừng hoạt động để nghỉ lễ.