Bitcoin tiến sát 'vùng mua' lý tưởng nhất sau 3 năm

• Bitcoin hiện đang giao dịch cao hơn khoảng 21% so với giá thực hiện (realized price) ở mức 54.286 USD.
• Dữ liệu lịch sử cho thấy các vùng mua đáng tin cậy nhất xảy ra khi giá giao ngay thấp hơn giá thực hiện, kịch bản đã từng thấy vào năm 2020 và 2022.
• Bất chấp những đợt điều chỉnh giá gần đây, nhu cầu từ các tổ chức vẫn là một yếu tố quan trọng với hơn 1 tỷ USD dòng vốn đổ vào các quỹ ETF được ghi nhận trong tháng 3.

Phân tích khoảng cách giá thực hiện

Dữ liệu on-chain mới nhất từ CryptoQuant chỉ ra rằng mặc dù Bitcoin đang tiến gần đến "vùng mua" lịch sử, nhưng nó vẫn chưa đạt đến mức thường liên quan đến đáy thị trường. Giá thực hiện—mức giá vốn trung bình của tất cả các đồng coin trên mạng lưới—hiện là 54.286 USD. Với giá giao ngay đang dao động quanh mức 68.774 USD, khoảng cách giữa hai mức giá này là khoảng 14.500 USD.

Mức chênh lệch 21% hiện tại cho thấy người nắm giữ trung bình vẫn đang có lãi. Để Bitcoin bước vào giai đoạn tích lũy thực sự dựa trên các chỉ số lịch sử, giá sẽ cần phải giảm xuống khoảng 54.000 USD, tương đương với mức giảm thêm 20% so với mức hiện tại.

Tiền lệ lịch sử cho đáy thị trường

Tầm quan trọng của giá thực hiện bắt nguồn từ các chu kỳ thị trường trước đó. Trong thị trường gấu năm 2022, Bitcoin đã giao dịch dưới mức giá vốn tổng hợp trong vài tháng. Đáy của chu kỳ ở mức khoảng 15.500 USD xảy ra khi giá giao ngay thấp hơn 15% so với giá thực hiện. Một sự phá vỡ tương tự cũng đã xảy ra trong cuộc khủng hoảng thanh khoản năm 2020 do đại dịch gây ra.

Khi toàn bộ mạng lưới ở trạng thái thua lỗ trung bình, lịch sử cho thấy đó là một vùng tích lũy thực sự. Mặc dù khoảng cách hiện tại đã thu hẹp đáng kể—giảm từ mức chênh lệch 120% khi Bitcoin ở mức 119.000 USD vào cuối năm 2024 xuống còn 21% trong vòng 15 tháng—nó vẫn nằm trên ngưỡng quan trọng.

Tín hiệu từ các tổ chức và sự ổn định thị trường

Các chỉ số khác cho thấy sự hạ nhiệt của sự hưng phấn trên thị trường. Chỉ số Coinbase Premium Index gần đây đã chuyển sang âm, cho thấy nhu cầu từ các nhà đầu tư tổ chức Hoa Kỳ đang sụt giảm. Chỉ số này thường được sử dụng để đo lường sức mạnh của dòng vốn người mua tại các sàn giao dịch chuyên nghiệp lớn.

Tuy nhiên, thị trường đã cho thấy khả năng phục hồi. Phạm vi giá từ 65.000 USD đến 70.000 USD đã giữ ổn định trong năm tuần, ngay cả trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị. Hơn nữa, dòng vốn vào ETF trị giá hơn 1 tỷ USD trong tháng 3 cho thấy nhiều nhà đầu tư đang bỏ qua các mô hình on-chain và sẵn sàng mua ở mức định giá hiện tại thay vì chờ đợi một đợt điều chỉnh sâu hơn về đường giá thực hiện.