Fed kêu gọi giám sát chặt chẽ Stablecoin để tránh rủi ro

• Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr nhấn mạnh các rủi ro lịch sử liên quan đến tiền tệ tư nhân thiếu các biện pháp bảo vệ theo quy định.
• Ông Barr ủng hộ việc thực thi mạnh mẽ Đạo luật GENIUS để quản lý các rủi ro do stablecoin neo giá vào đồng USD gây ra.
• Cơ quan quản lý nhấn mạnh rằng sự ổn định của stablecoin phụ thuộc vào chất lượng và tính thanh khoản cao của tài sản dự trữ để đảm bảo khả năng quy đổi ngang giá ngay cả trong thời kỳ thị trường căng thẳng.

Rủi ro từ tiền tệ tư nhân không được kiểm soát

Trong một bài phát biểu gần đây, Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Michael Barr đã nhắc lại cái mà ông mô tả là "lịch sử lâu dài và đau đớn" của các loại tiền tệ tư nhân được phát hành mà không có sự giám sát đầy đủ. Ông cảnh báo rằng nếu không có các biện pháp bảo vệ thích hợp, các công cụ tài chính này có thể đe dọa sự ổn định kinh tế rộng lớn hơn. Ông Barr tập trung cụ thể vào Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới cho Stablecoin Hoa Kỳ (GENIUS Act), lưu ý rằng mặc dù tiến trình lập pháp có thể thúc đẩy sự phát triển của ngành, nhưng các rủi ro liên quan đến các token neo giá vào đồng đô la Mỹ vẫn là mối quan tâm hàng đầu.

Đảm bảo tính thanh khoản và khả năng quy đổi

Chủ đề trung tâm trong lập luận của ông Barr là sự cần thiết của việc stablecoin phải duy trì được giá trị và khả năng quy đổi ngay cả trong những điều kiện khắc nghiệt. Ông tuyên bố rằng các tài sản này chỉ thực sự ổn định nếu chúng có thể được chuyển đổi một cách đáng tin cậy theo mệnh giá trong các giai đoạn thị trường biến động hoặc căng thẳng ảnh hưởng đến tổ chức phát hành. Michael Barr chỉ ra một cuộc xung đột lợi ích tiềm ẩn, lưu ý rằng các tổ chức phát hành có động lực tài chính để tối đa hóa lợi nhuận, điều này có thể dẫn đến việc họ chấp nhận rủi ro quá mức khi quản lý các tài sản bảo chứng cho token.

Các lĩnh vực chính mà Cục Dự trữ Liên bang quan tâm bao gồm:

• Ngăn chặn các hoạt động tài chính bất hợp pháp thông qua các biện pháp công nghệ và quy định.
• Giám sát chất lượng và tính thanh khoản của tài sản dự trữ để đảm bảo khả năng tồn tại lâu dài.
• Quản lý tác động của căng thẳng thị trường đối với giá trị của các khoản nợ chính phủ có tính thanh khoản cao được dùng làm tài sản bảo đảm.

Thách thức lập pháp và sự hợp tác

Việc thúc đẩy giám sát chặt chẽ hơn diễn ra trong bối cảnh các nhà lập pháp đang gặp khó khăn để đạt được sự đồng thuận về Đạo luật Clarity, một dự luật khác nhằm cung cấp sự chắc chắn về quy định xung quanh tài sản kỹ thuật số. Trước đây, ông Barr đã phát biểu rằng việc thông qua Đạo luật GENIUS là một bước quan trọng để ngăn chặn tình trạng tháo chạy khỏi stablecoin (bank runs). Ông nhấn mạnh rằng các cơ quan ngân hàng liên bang và các nhà quản lý tiểu bang phải hợp tác chặt chẽ để lấp đầy các lỗ hổng quy định hiện có và bảo vệ hệ thống tài chính tổng thể.