Gần 50% nguồn cung Bitcoin đang lỗ, áp lực bán tháo gia tăng

• Khoảng 47% tổng cung Bitcoin đang lưu thông hiện đang được nắm giữ ở mức giá cao hơn giá trị thị trường hiện tại.
• Chỉ số Bitcoin Impact Index đã tăng 13 điểm lên mức 57,4 trong tuần cuối cùng của tháng 3, báo hiệu căng thẳng tài chính cao.
• Những người nắm giữ dài hạn đang đối mặt với áp lực lớn, với 4,6 triệu BTC trong ví của họ hiện đang ở trạng thái thua lỗ.

Chỉ số căng thẳng thị trường gia tăng

Dữ liệu gần đây cho thấy sự gia tăng mạnh mẽ của căng thẳng tài chính trong hệ sinh thái Bitcoin. Bitcoin Impact Index, một thước đo theo dõi hành vi on-chain, hoạt động phái sinh và dòng vốn thanh khoản, đã nhảy vọt lên 57,4 trong tuần kết thúc vào ngày 28 tháng 3. Đây là mức tăng đáng kể nhất kể từ tháng 1 và đưa thị trường vào vùng "tác động cao".

Trong lịch sử, khi chỉ số này đạt đến các mức độ như vậy, nó thường là dấu hiệu báo trước cho những đợt điều chỉnh thị trường đáng kể. Các chuyên gia tại CEX.IO lưu ý rằng các mô hình tương tự đã được quan sát thấy vào năm 2018 và 2022, những giai đoạn sau đó chứng kiến giá giảm hơn 25%. Sự phân kỳ hiện tại giữa hành động giá và niềm tin on-chain đang được coi là một dấu hiệu cảnh báo lớn cho các nhà đầu tư.

Người nắm giữ dài hạn đối mặt với thua lỗ nặng nề

Tâm lý của những người nắm giữ dài hạn—những người đã giữ tài sản hơn sáu tháng—đã thay đổi đáng kể. Chỉ một tuần trước, nhiều người đã bán có lãi khi Bitcoin giao dịch trên 70.000 USD. Tuy nhiên, đợt sụt giảm gần đây đã khiến khoảng 30% tổng lượng nắm giữ của họ, tương đương 4,6 triệu BTC, rơi vào tình trạng lỗ ròng.

Quy mô của sự thay đổi này rất đáng chú ý:

• Lỗ thực tế của những người nắm giữ này trong tuần qua là nghiêm trọng nhất kể từ năm 2023.
• Gần một nửa toàn bộ nguồn cung lưu thông hiện đang bị lỗ, một mức độ căng thẳng chưa từng thấy kể từ tháng 2.

Sự thay đổi dòng vốn và các mức hỗ trợ

Động lực thanh khoản cũng đang cho thấy dấu hiệu của sự áp lực. Dòng vốn ròng cho stablecoin, vốn trước đó duy trì mức trung bình chảy vào hàng ngày là 250 triệu USD, đã đảo ngược thành dòng vốn chảy ra hàng ngày là 292 triệu USD. Hơn nữa, cả các quỹ ETF và thợ đào đều đã rời bỏ giai đoạn tích lũy để chuyển sang giai đoạn bán ra.

Mặc dù có những tín hiệu giảm giá này, một chỉ báo quan trọng cho thấy sự đầu hàng hoàn toàn của thị trường vẫn chưa xảy ra. Dữ liệu on-chain chỉ ra rằng các nhà đầu tư vẫn chưa vội vàng chuyển Bitcoin của họ lên các sàn giao dịch với khối lượng lớn. Việc thiếu các khoản nạp tiền hàng loạt lên sàn cho thấy mặc dù những người nắm giữ đang chịu áp lực, họ vẫn chưa đạt đến trạng thái bán tháo hoảng loạn thường xác định đáy của một đợt sụp đổ lớn.