Naver hoãn hoán đổi cổ phần với Dunamu do rào cản pháp lý

• Naver Financial đã trì hoãn kế hoạch hoán đổi cổ phần với Dunamu, đơn vị vận hành sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất Hàn Quốc Upbit, thêm khoảng ba tháng.
• Giao dịch hiện dự kiến sẽ hoàn tất vào ngày 30 tháng 9, sau cuộc bỏ phiếu của cổ đông vào ngày 18 tháng 8.
• Việc trì hoãn diễn ra trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang hạ nhiệt và Dunamu báo cáo lợi nhuận ròng hàng năm năm 2025 giảm 27,9%.

Kéo dài lộ trình và giám sát quy định

Naver Financial đã chính thức lùi thời hạn mua lại Dunamu, theo một hồ sơ gửi lên Dịch vụ Giám sát Tài chính (FSS). Ban đầu được đặt mục tiêu vào cuối tháng 5 hoặc đầu tháng 6, việc hoàn tất thỏa thuận hiện được kỳ vọng vào cuối tháng 9. Giao dịch trị giá khoảng 10,3 tỷ USD này là một thỏa thuận hoàn toàn bằng cổ phiếu nhằm đưa đơn vị vận hành Upbit trở thành công ty con do Naver Financial sở hữu hoàn toàn.

Nguyên nhân chính của sự chậm trễ là do các cuộc đánh giá đang diễn ra của các cơ quan chống độc quyền và cơ quan quản lý tài chính. Thỏa thuận cần nhiều sự phê duyệt liên quan đến thay đổi cổ đông lớn và đánh giá hợp nhất kinh doanh. Naver Financial lưu ý rằng lộ trình vẫn có thể được điều chỉnh thêm hoặc thậm chí bị hủy bỏ tùy thuộc vào tiến trình của các quy trình phê duyệt này.

Tác động của luật pháp đang hoàn thiện

Khung pháp lý của Hàn Quốc đối với tài sản kỹ thuật số là một yếu tố quan trọng trong tiến trình của thỏa thuận. Chính phủ đang chuẩn bị Đạo luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số, một khung quy định giai đoạn hai toàn diện dự kiến sẽ được triển khai vào nửa đầu năm 2026. Luật này sẽ mở rộng ra ngoài các quy tắc bảo vệ người dùng hiện tại để tạo ra một cấu trúc quản trị rộng lớn hơn cho ngành.

Cả hai công ty đang theo dõi chặt chẽ cách môi trường pháp lý mới này sẽ ảnh hưởng đến việc hợp nhất kinh doanh. Thỏa thuận này đại diện cho một trong những sự kết hợp quan trọng nhất giữa nền tảng fintech truyền thống và tiền điện tử tại quốc gia này, thu hút sự giám sát gắt gao từ các nhà lập pháp và cơ quan quản lý.

Suy giảm tài chính và bối cảnh thị trường

Việc trì hoãn trùng hợp với giai đoạn lợi nhuận của Dunamu sụt giảm. Báo cáo thường niên năm 2025 của công ty cho thấy sự sụt giảm đáng kể trong hiệu suất tài chính do hoạt động giao dịch giảm bớt:

• Doanh thu hoạt động: 1,56 nghìn tỷ won (khoảng 1 tỷ USD), giảm 10% so với cùng kỳ năm ngoái.
• Lợi nhuận hoạt động: 869,3 tỷ won (khoảng 573,3 triệu USD), giảm 26,7%.
• Lợi nhuận ròng: 708,9 tỷ won (khoảng 467 triệu USD), giảm 27,9%.

Các nhà phân tích tại 10x Research nhấn mạnh rằng nhu cầu thị trường đã chạm mức thấp nhất kể từ năm 2022, với khối lượng hàng tuần và các chỉ số sử dụng mạng lưới như phí Ethereum báo hiệu sự chậm lại của thị trường chung. Môi trường này đã tác động trực tiếp đến nguồn thu của Upbit, vốn phụ thuộc nhiều vào phí giao dịch.