Lạm phát leo thang, thị trường dự báo Fed tăng lãi suất

• Kỳ vọng chính sách tiền tệ đã trải qua một sự thay đổi mạnh mẽ, khi thị trường hiện đang định giá khả năng tăng lãi suất trong năm nay thay vì các đợt cắt giảm như dự kiến trước đó.
• Bất ổn địa chính trị tại Trung Đông đã đẩy giá dầu thô Brent lên mức 111 USD mỗi thùng, làm dấy lên lo ngại về lạm phát dai dẳng.
• Bitcoin cho thấy sự ổn định tương đối trong khoảng 65.000 USD đến 70.000 USD trong bối cảnh xung đột gần đây, nhưng vẫn kém hiệu quả hơn so với vàng và cổ phiếu trong dài hạn.

Sự đảo ngược kỳ vọng về Cục Dự trữ Liên bang

Trong một bước ngoặt đầy kịch tính, quan điểm của thị trường về chính sách của ngân hàng trung ương đã chuyển từ kỳ vọng nhiều đợt cắt giảm lãi suất sang chuẩn bị cho các đợt tăng lãi suất tiếp theo. Theo công cụ CME FedWatch, hiện có gần 30% khả năng lãi suất quỹ liên bang sẽ kết thúc năm ở mức cao hơn phạm vi hiện tại là 3,50%-3,75%. Ngược lại, xác suất giảm lãi suất đã giảm xuống chỉ còn 2,9%.

Sự thay đổi theo hướng thắt chặt này được phản ánh trên thị trường trái phiếu, nơi lợi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tăng lên 4,40%, so với mức dưới 4% chỉ vài tuần trước. Các nhà đầu tư đang phản ứng với thực tế rằng Fed có thể cần duy trì chính sách hạn chế để chống lại áp lực giá cả cứng đầu.

Áp lực lạm phát và động lực địa chính trị

Tác nhân chính cho sự thay đổi này là sự trỗi dậy của những lo ngại về lạm phát liên quan đến thị trường năng lượng. Kể từ khi căng thẳng Trung Đông leo thang vào cuối tháng 2, giá dầu Brent đã tăng vọt từ khoảng 70 USD lên 111 USD mỗi thùng. Các nhà phân tích từ bản tin Crypto is Macro Now cho rằng giá thực phẩm và năng lượng có khả năng vẫn ở mức cao cho đến khi tình trạng gián đoạn vận tải biển ở Trung Đông được giải quyết, một quá trình có thể mất nhiều tháng ngay cả khi đạt được thỏa thuận hòa bình.

Lạm phát lõi vẫn liên tục duy trì trên mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang, ghi nhận mức tăng 2,5% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 2. Lạm phát đã không xuống dưới mức mục tiêu kể từ tháng 4 năm 2021. Hơn nữa, kỳ vọng lạm phát dài hạn cho 5 năm và 10 năm lần lượt ở mức 2,5% và 2,3%, cho thấy thị trường dự đoán tăng trưởng giá sẽ vượt quá nhiệm vụ của ngân hàng trung ương trong tương lai gần.

Hiệu suất tài sản và tác động kinh tế

Bất chấp sự biến động của thị trường rộng lớn hơn, nền kinh tế Hoa Kỳ có thể tìm thấy sự hỗ trợ trong một số lĩnh vực nhất định. Là một quốc gia xuất khẩu ròng năng lượng, Mỹ được hưởng lợi từ giá dầu cao hơn, trong khi chi tiêu quân sự tăng lên để bổ sung thiết bị cũng tạo thêm đòn bẩy kích thích tài khóa. Những yếu tố này có thể giúp ngăn chặn sự sụt giảm mạnh của GDP.

Trong bối cảnh đầu tư, Bitcoin (BTC) vẫn tỏ ra khá kiên cường, giao dịch trong khoảng 65.000 USD đến 70.000 USD kể từ khi bắt đầu các cuộc xung đột gần đây. So với đó, vàng đã giảm khoảng 20% kể từ khi các cuộc tấn công của Mỹ bắt đầu, và Nasdaq gần đây đã đi vào vùng điều chỉnh khi giảm hơn 10% so với mức đỉnh năm 2026. Tuy nhiên, cần có một cái nhìn khách quan: mặc dù Bitcoin ổn định gần đây, nó vẫn giảm khoảng 50% so với kỷ lục vào tháng 10 năm 2025, trong khi vàng và Nasdaq đã đạt đến các đỉnh lịch sử vào đầu năm nay.