GameStop không bán BTC, thế chấp 4.709 Bitcoin để sinh lời

• GameStop đã chính thức xác nhận không thanh lý số lượng 4.709 Bitcoin đang nắm giữ, chấm dứt những tin đồn thị trường kéo dài nhiều tháng qua.
• Nhà bán lẻ này đã thế chấp gần như toàn bộ kho dự trữ kỹ thuật số của mình để thực hiện chiến lược covered call trên sàn Coinbase.
• Bất chấp biến động thị trường dẫn đến khoản lỗ chưa thực hiện 59,7 triệu USD tính đến cuối tháng 1, công ty vẫn duy trì toàn bộ rủi ro kinh tế đối với tài sản này.

Công bố chiến lược dự trữ Bitcoin

Trong báo cáo thường niên 10-K nộp cho Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) vào thứ Ba, GameStop đã làm rõ tình trạng nắm giữ tiền điện tử của mình. Ngược lại với những suy đoán vào tháng 1 rằng công ty đang thoái vốn, nhà bán lẻ tiết lộ đã chuyển 4.709 Bitcoin (BTC) sang Coinbase Credit. Động thái này không phải là một vụ bán tháo, mà là việc thế chấp tài sản chiến lược để thực hiện các nghiệp vụ tài chính phức tạp.

Những đồn đoán ban đầu bắt đầu khi các nhà phân tích on-chain quan sát thấy một đợt chuyển tiền khổng lồ sang Coinbase Prime. Trong khi một số người giải thích đây là hành động thoái vốn, hồ sơ xác nhận rằng các tài sản này được sử dụng để tạo thu nhập thông qua các hợp đồng quyền chọn cụ thể. Công ty hiện chỉ giữ lại duy nhất một Bitcoin không nằm trong thỏa thuận thế chấp.

Cơ chế của chiến lược Covered Call

GameStop đang sử dụng chiến lược covered call (bán quyền chọn mua có bảo đảm), bao gồm việc bán quyền chọn mua cho những người mua có quyền mua Bitcoin ở một mức giá xác định trước. Nhà bán lẻ tiết lộ rằng họ đã đặt các quyền chọn mua ngắn hạn với mức giá thực hiện dao động từ 105.000 USD đến 110.000 USD, dự kiến hết hạn vào thứ Sáu này.

Bằng cách áp dụng phương pháp này, GameStop thu được phí quyền chọn từ người mua. Nếu giá Bitcoin vẫn thấp hơn giá thực hiện, công ty sẽ giữ lại phí quyền chọn và tài sản cơ sở. Hồ sơ cho thấy:

• Khoản lãi chưa thực hiện là 2,3 triệu USD liên quan đến chiến lược này.
• Một khoản nợ tương ứng là 700.000 USD gắn liền với các quyền chọn.
• Một số hợp đồng trong tháng 1 đã hết hạn mà không được thực hiện, cho phép công ty giữ lại số BTC.

Tác động tài chính và thay đổi kế toán

Quyết định sử dụng Bitcoin làm tài sản thế chấp đã thay đổi cách các tài sản này xuất hiện trên bảng cân đối kế toán của GameStop. Vì đối tác Coinbase có quyền tái thế chấp hoặc sử dụng lại các đồng tiền đã ký gửi, GameStop không còn phân loại chúng là tài sản kỹ thuật số nắm giữ trực tiếp. Thay vào đó, chúng hiện được dán nhãn là khoản phải thu tài sản kỹ thuật số. Công ty nhấn mạnh rằng dù phân loại kế toán thay đổi, mức độ rủi ro và lợi ích kinh tế vẫn tương đương với việc sở hữu trực tiếp.

Tính đến ngày 31/1, giá trị của số Bitcoin thế chấp được ước tính là 368,3 triệu USD. Tuy nhiên, do sự sụt giảm chung của thị trường khi Bitcoin giảm 45% so với mức đỉnh mọi thời đại, GameStop đã ghi nhận khoản lỗ chưa thực hiện là 59,7 triệu USD. Việc công ty tham gia vào lĩnh vực dự trữ tiền điện tử diễn ra sau cuộc gặp giữa CEO Ryan Cohen và chủ tịch MicroStrategy Michael Saylor vào tháng 2/2025. Trước khi thực hiện chuyển đổi thế chấp, GameStop được xếp hạng trong top 25 kho dự trữ Bitcoin của các doanh nghiệp trên toàn cầu.