GameStop dùng 368 triệu USD Bitcoin chạy chiến lược quyền chọn

• GameStop đã thế chấp 4.709 BTC cho Coinbase như một phần của chiến lược quyền chọn mua có đảm bảo (covered-call) phức tạp.
• Nhà bán lẻ này đặt mục tiêu tạo thu nhập từ phí quyền chọn bằng cách đặt giá thực hiện từ 105.000 USD đến 110.000 USD với thời hạn đến cuối tháng 3.
• Động thái này đánh dấu sự chuyển dịch đáng kể từ chiến lược nắm giữ thụ động sang vị thế tạo lợi nhuận chủ động, làm thay đổi cách ghi nhận tài sản trên bảng cân đối kế toán.

Bước ngoặt chiến lược hướng tới tạo lợi nhuận

Trước đây, GameStop duy trì một lượng dự trữ Bitcoin đáng kể, nhưng việc chuyển gần như toàn bộ vị thế sang Coinbase Prime vào đầu năm nay đã làm dấy lên suy đoán về khả năng thoái vốn. Theo báo cáo thường niên của công ty, nhà bán lẻ này không thanh lý vị thế của mình. Thay vào đó, họ đã chuyển 4.709 trong số 4.710 đồng coin vào cấu trúc covered-call. Bằng cách bán các quyền chọn mua ngắn hạn, GameStop đang tìm cách kiếm thu nhập từ phí quyền chọn trong khi giới hạn mức tăng tiềm năng trên các mức giá thực hiện đã chỉ định.

Chi tiết tài chính và hiệu suất thị trường

Vào thời điểm kết thúc năm tài chính vào ngày 31 tháng 1, GameStop báo cáo rằng các khoản phải thu liên quan đến số Bitcoin đã thế chấp có giá trị 368,3 triệu USD. Công ty cũng tiết lộ một số điểm dữ liệu tài chính chính liên quan đến vị thế này:

• Khoản lỗ chưa thực hiện là 59,7 triệu USD do giá Bitcoin giảm trong giai đoạn này.
• Một khoản nợ phải trả là 0,7 triệu USD liên quan đến các hợp đồng quyền chọn đang lưu hành.
• Khoản lãi chưa thực hiện là 2,3 triệu USD cụ thể từ chiến lược quyền chọn.

Sau khi kết thúc năm tài chính, một phần của các hợp đồng này đã hết hạn mà không được thực hiện, mặc dù tài sản thế chấp liên quan vẫn nằm tại Coinbase Credit.

Hệ quả về kế toán và rủi ro đối tác

Sự thay đổi chiến lược này đã thay đổi căn bản cách GameStop hạch toán tài sản kỹ thuật số của mình. Vì thỏa thuận cho phép Coinbase tái thế chấp hoặc tái triển khai các tài sản đã thế chấp, công ty không còn phân loại chúng là tài sản nắm giữ trực tiếp. Thay vào đó, chúng được ghi nhận là một khoản phải thu, đại diện cho quyền đòi lại một lượng BTC tương đương trong tương lai. Mặc dù GameStop khẳng định rằng mức độ rủi ro kinh tế của họ phần lớn giống như việc nắm giữ trực tiếp tài sản, nhưng vị thế này hiện đã bị ràng buộc và liên quan đến rủi ro đối tác gắn liền với cấu trúc phái sinh.