JPMorgan: Bitcoin ổn định hơn vàng và bạc khi thanh khoản giảm

• Bitcoin đang cho thấy khả năng phục hồi thị trường mạnh mẽ hơn so với vàng và bạc, vốn đang chịu áp lực từ việc rút vốn và thanh khoản suy giảm.
• Các nhà phân tích của JPMorgan báo cáo rằng chiều rộng thị trường của vàng đã giảm xuống dưới mức của Bitcoin lần đầu tiên.
• Trong khi các quỹ ETF vàng chứng kiến dòng vốn chảy ra trị giá 11 tỷ USD trong ba tuần đầu của tháng 3, các quỹ Bitcoin vẫn tiếp tục thu hút dòng vốn ròng.

Sự thay đổi trong điều kiện thanh khoản

Theo báo cáo do Nikolaos Panigirtzoglou dẫn đầu, các điều kiện thanh khoản đối với các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống đã trở nên tồi tệ hơn đáng kể. Các nhà phân tích lưu ý rằng độ rộng thị trường của vàng đã suy giảm đến mức hiện đang tụt hậu so với Bitcoin, một sự đảo ngược đáng chú ý so với các quy luật lịch sử. Trong khi thanh khoản của bạc thậm chí còn yếu hơn, Bitcoin vẫn tương đối ổn định bất chấp những căng thẳng địa chính trị và biến động thị trường ban đầu.

Hiệu suất trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị

Sau khi xung đột bùng nổ tại Iran, Bitcoin ban đầu đã trải qua một đợt điều chỉnh mạnh, rơi xuống vùng 60.000 USD thấp và kích hoạt các đợt thanh lý lớn. Tuy nhiên, đợt bán tháo này chỉ diễn ra trong thời gian ngắn. Giá đã nhanh chóng ổn định trong khoảng từ 69.000 USD đến 71.000 USD, ngay cả khi giá dầu thô tăng vọt trên 100 USD một thùng. Hành động giá này cho thấy Bitcoin đang hành xử giống như một tài sản vĩ mô có hệ số beta cao—phản ứng ban đầu với các cú sốc nhưng tìm thấy sự hỗ trợ mạnh mẽ khi sự hoảng loạn lắng xuống và các nhà đầu tư dài hạn tham gia.

Sự phân hóa trong dòng vốn và vị thế tổ chức

Sự khác biệt giữa kim loại quý và tài sản kỹ thuật số thể hiện rõ nhất qua dòng vốn đầu tư và vị thế của các tổ chức. Vàng đã giảm khoảng 15% trong tháng này, đảo ngược đà tăng kỷ lục đã đẩy giá lên gần 5.500 USD vào tháng 1. Bạc cũng đi theo con đường tương tự sau khi đạt đỉnh gần 120 USD. Ngược lại, vị thế hợp đồng tương lai Bitcoin trên sàn CME vẫn ổn định, trong khi các nhà đầu tư theo xu hướng như CTA đã mạnh tay cắt giảm vị thế với vàng và bạc. Tại thời điểm công bố báo cáo, Bitcoin được giao dịch ở mức khoảng 69.000 USD, vàng ở mức 4.450 USD và bạc ở mức 69 USD.