CoinShares: 20% thợ đào Bitcoin đang thua lỗ vì lợi nhuận giảm

• CoinShares ước tính có khoảng 15% đến 20% các giàn đào Bitcoin trên toàn cầu hiện đang hoạt động không có lãi.
• Chỉ số hashprice đã rơi xuống mức thấp kỷ lục sau halving là 28 USD mỗi petahash vào tháng 2 năm 2026.
• Độ khó khai thác của mạng Bitcoin đã giảm khoảng 7,7% vào ngày 20 tháng 3, cho thấy áp lực lớn lên các nhà khai thác.

Tỷ suất lợi nhuận bị thắt chặt và hiệu quả phần cứng

Báo cáo khai thác Bitcoin quý 1 năm 2026 của công ty quản lý tài sản CoinShares cho thấy điều kiện kinh tế của ngành đào tiền mã hóa đang trở nên khắc nghiệt hơn. Hashprice, thước đo quan trọng về doanh thu của thợ đào, đã giảm xuống khoảng 28 USD/PH/s/ngày vào tháng 2. Dù hiện tại đã phục hồi lên mức khoảng 33 USD, nhưng đây vẫn là một trong những mức thấp nhất trong 5 năm qua.

Báo cáo nhấn mạnh rằng lợi nhuận đang ngày càng phụ thuộc vào hiệu suất của thiết bị và chi phí năng lượng. Những thợ đào sử dụng phần cứng thế hệ cũ và phải trả chi phí điện từ 0,05 USD mỗi kWh trở lên hiện đang lỗ vốn. Ngược lại, các đơn vị sở hữu dàn máy thế hệ mới nhất vẫn duy trì được biên lợi nhuận đáng kể ngay cả với giá điện công nghiệp thông thường.

Sự điều chỉnh của mạng lưới và áp lực thị trường

Sự kết hợp giữa giá Bitcoin thấp, độ khó mạng tăng và phí giao dịch yếu đã tạo ra một cuộc "thanh lọc" thợ đào. Áp lực này đã bắt đầu xuất hiện trong dữ liệu mạng lưới. Vào ngày 20 tháng 3, độ khó khai thác Bitcoin đã giảm khoảng 7,7%, đánh dấu một trong những đợt giảm mạnh nhất trong năm nay. Việc giảm độ khó giúp giảm bớt khối lượng tính toán cần thiết để khai thác một khối, hỗ trợ phần nào cho những thợ đào còn trụ lại.

Triển vọng tương lai và ngưỡng giá quan trọng

James Butterfill, trưởng bộ phận nghiên cứu tại CoinShares, nhận định rằng nếu giá Bitcoin tiếp tục duy trì dưới mức 80.000 USD trong phần còn lại của năm, hashprice sẽ có xu hướng tiếp tục giảm hoặc đi ngang. Khi các nhà khai thác yếu kém rời khỏi mạng lưới, tốc độ tăng trưởng hashrate có thể chậm lại, giúp ổn định lợi nhuận cho những người còn lại.

Các yếu tố quyết định sự sống còn của thợ đào trong giai đoạn này bao gồm:

• Tiếp cận nguồn điện giá rẻ dưới 5 cent.
• Sử dụng các dòng máy đào hiệu suất cao nhất.
• Khả năng quản trị chi phí vận hành tối ưu.