Coinbase tiếp tục phản đối dự luật hạn chế lợi nhuận stablecoin

• Coinbase đã chính thức lên tiếng phản đối bản dự thảo mới nhất của Đạo luật Clarity Act, đặc biệt nhắm vào các điều khoản hạn chế lợi suất stablecoin.
• Đạo luật đề xuất nhằm ngăn chặn các sàn giao dịch tiền điện tử trả thưởng cho số dư stablecoin để bảo vệ tiền gửi ngân hàng truyền thống.
• Lợi ích tài chính là rất lớn đối với sàn giao dịch này, khi họ đã báo cáo doanh thu liên quan đến stablecoin là 1,35 tỷ USD vào năm 2025.

Sự phản đối liên tục đối với các đề xuất lập pháp

Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử hàng đầu tại Hoa Kỳ, một lần nữa từ chối ủng hộ phiên bản cập nhật của Đạo luật Clarity Act. Theo các báo cáo từ đầu tuần này, công ty đã thông báo với Thượng viện rằng họ không thể ủng hộ nội dung hiện tại do những lo ngại đáng kể liên quan đến phần thưởng stablecoin. Phiên bản mới nhất của dự luật bao gồm một sự thỏa hiệp nhằm giải quyết nỗi lo của ngành ngân hàng rằng lợi suất stablecoin có thể hút tiền ra khỏi các tổ chức tài chính truyền thống.

Sự phản đối đối với dự luật được cho là bắt nguồn từ các điều khoản do các Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks dẫn đầu. Đề xuất lưỡng đảng này sẽ cấm các sàn giao dịch tiền điện tử trả thưởng cho người dùng nắm giữ số dư stablecoin. Hơn nữa, nó tìm cách hạn chế các cấu trúc khuyến khích bằng cách hạn chế quyền truy cập vào dữ liệu quy mô giao dịch, điều này sẽ làm cho việc tính toán các phần thưởng đó trở nên khó khăn hơn đáng kể đối với các nền tảng.

Cuộc chiến về lợi suất Stablecoin

Cuộc tranh luận tập trung vào sự cạnh tranh giữa các ngân hàng truyền thống và ngành công nghiệp tiền điện tử đang phát triển. Các ngân hàng đã vận động hành lang mạnh mẽ chống lại việc cho phép lợi suất trên số dư stablecoin nhàn rỗi, lập luận rằng những ưu đãi này đe dọa cơ sở tiền gửi của họ—nguồn vốn mà họ dựa vào để cung cấp tín dụng cho nền kinh tế. Ngược lại, lĩnh vực tiền điện tử lập luận rằng phần thưởng stablecoin mang lại sự linh hoạt tài chính cần thiết cho người tiêu dùng và tạo ra dòng doanh thu mới cho nhiều tổ chức.

Mặc dù Nhà Trắng đã tổ chức nhiều phiên họp kín để thu hẹp khoảng cách giữa hai ngành này, một giải pháp vẫn còn xa vời. Đây là lần thứ hai Coinbase rút lại sự ủng hộ đối với đạo luật; CEO Brian Armstrong trước đó đã chỉ trích luật này vào tháng 1, cáo buộc nhóm vận động hành lang ngân hàng cố gắng kìm hãm sự cạnh tranh.

Tác động tài chính và phản ứng của thị trường

Đối với Coinbase, kết quả pháp lý gắn liền trực tiếp với lợi nhuận của họ. Sàn giao dịch đã báo cáo doanh thu 1,35 tỷ USD từ stablecoin vào năm 2025, phần lớn đến từ thỏa thuận chia sẻ doanh thu với Circle liên quan đến USDC. Các hạn chế mới đối với các khoản thưởng này có khả năng phá vỡ nguồn thu nhập chính của công ty.

Hiệu suất thị trường phản ánh sự không chắc chắn đang diễn ra:

• Cổ phiếu Coinbase (COIN) đóng cửa ở mức 181,10 USD vào thứ Tư, gần như không đổi với mức tăng 0,03%.
• Cổ phiếu đã phải đối mặt với mức giảm 7,4% trong năm ngày qua và mức giảm rộng hơn 41% trong sáu tháng qua.
• Cổ phiếu của Circle cũng giảm mạnh khi các nhà phân tích chỉ ra sự bế tắc trong lập pháp là rào cản chính.

Mặc dù Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis lưu ý rằng một thỏa hiệp lưỡng đảng là cần thiết để đạo luật được thông qua và công việc vẫn đang tiếp tục để đảm bảo phần thưởng stablecoin được bảo vệ, ngành công nghiệp này vẫn đang lo lắng về các điều khoản cuối cùng của dự luật.