Mỹ bàn về token hóa, SEC chuẩn bị cơ chế miễn trừ sáng tạo

• Các nhà lập pháp Mỹ và Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) đang tiến tới việc chính thức hóa quá trình token hóa các tài sản chứng khoán truyền thống.
• SEC đang chuẩn bị một quy định miễn trừ đổi mới đóng vai trò như một cơ chế thử nghiệm pháp lý (sandbox) cho các tài sản on-chain.
• Vẫn còn nhiều lo ngại về vấn đề bảo vệ nhà đầu tư, khả năng xung đột lợi ích và rủi ro đổi mới bị chuyển dịch ra nước ngoài.

Thảo luận tại Quốc hội về Hiện đại hóa Thị trường Vốn

Vào ngày thứ Tư, Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện đã tổ chức một buổi điều trần mang tên "Token hóa và Tương lai của Chứng khoán: Hiện đại hóa Thị trường Vốn của chúng ta". Buổi làm việc đã nêu bật sự đồng thuận ngày càng tăng rằng các thị trường tài chính truyền thống đang tất yếu chuyển dịch sang các hệ thống dựa trên blockchain. Nghị sĩ Andy Barr (Cộng hòa - Kentucky) nhấn mạnh rằng Hoa Kỳ phải dẫn đầu trong không gian này bằng cách hiện đại hóa các quy định trong khi vẫn duy trì tiêu chuẩn vàng về bảo vệ nhà đầu tư.

Các cột mốc quan trọng của các tổ chức được thảo luận bao gồm:

• SEC cấp phép ba năm cho Tổng công ty Lưu ký và Thanh toán Bù trừ Chứng khoán (DTCC) để token hóa các tài sản có tính thanh khoản cao.
• Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE) đang phát triển một nền tảng cho giao dịch 24/7 và tất toán on-chain.
• Một thay đổi quy tắc gần đây cho phép Nasdaq hỗ trợ giao dịch các cổ phiếu đã được token hóa.

Miễn trừ Đổi mới của SEC

Chủ tịch SEC Paul Atkins cho biết cơ quan này sẽ sớm lấy ý kiến công chúng về việc xây dựng các quy tắc mới, đặc biệt là đề xuất về miễn trừ đổi mới. Khung pháp lý này dự kiến sẽ hoạt động như một regulatory sandbox, cho phép các công ty thử nghiệm với tài sản on-chain dưới sự giám sát linh hoạt. Tuy nhiên, Nghị sĩ Brad Sherman (Dân chủ - California) đã bày tỏ sự hoài nghi, cảnh báo rằng những miễn trừ như vậy có thể tạo ra một "thị trường hai tầng", nơi các nền tảng blockchain lách qua các quy định cốt lõi áp dụng cho các sàn giao dịch truyền thống.

Cân bằng giữa Hiệu quả và Rủi ro

Mặc dù Nghị sĩ Maxine Waters (Dân chủ - California) thừa nhận rằng token hóa có thể tăng hiệu quả thị trường và sự tham gia toàn cầu, bà vẫn bày tỏ lo ngại về việc ai thực sự là người hưởng lợi. Nhắc lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, bà cảnh báo về những công nghệ có thể ưu tiên "trung gian" hơn là các doanh nghiệp và chủ sở hữu nhà thực sự. Bà Waters cũng nhấn mạnh các xung đột lợi ích tiềm ẩn liên quan đến Tổng thống Donald Trump, lưu ý các ước tính rằng ông đã thu về khoảng 1,4 tỷ USD từ các dự án tiền điện tử cá nhân, bao gồm cả World Liberty Financial.

Các đại diện ngành công nghiệp đã đưa ra nhiều quan điểm khác nhau. Chủ tịch SIFMA Kenneth Bentsen, Jr. ủng hộ một quy trình minh bạch tuân thủ các khung pháp lý hiện có thay vì chỉ cấp phép miễn trừ. Ngược lại, Giám đốc điều hành Hiệp hội Blockchain Summer Mersinger cảnh báo rằng nếu thiếu sự rõ ràng về quy định, sự đổi mới sẽ tiếp tục chuyển dịch ra ngoài Hoa Kỳ, khiến thị trường nội địa bị bỏ lại phía sau.