Lợi suất TPCP Mỹ vượt 5%, Bitcoin có nguy cơ giảm dưới $50K

• Lợi suất trái phiếu tăng cao đang gây áp lực đáng kể lên các tài sản rủi ro, với lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đạt 4,42%, mức cao nhất trong 9 tháng.
• Bất ổn địa chính trị liên quan đến Mỹ, Israel và Iran đang thúc đẩy nỗi lo lạm phát và làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong năm 2026.
• Bitcoin (BTC) có nguy cơ giảm xuống dưới mức 50.000 USD nếu tiếp tục đi theo diễn biến của các tài sản rủi ro truyền thống và mô hình lịch sử của các cuộc xung đột liên quan đến dầu mỏ.

Sự gia tăng đột biến của lợi suất trái phiếu Kho bạc

Kể từ khi xung đột leo thang vào ngày 28 tháng 2, thị trường trái phiếu Mỹ đã trải qua một đợt bán tháo mạnh mẽ. Lợi suất trái phiếu Kho bạc 10 năm đã leo lên mức 4,42%, trong khi lợi suất 30 năm đạt khoảng 4,97%. Nợ ngắn hạn cũng có sự biến động, với lợi suất 2 năm đẩy lên phạm vi từ 3,95% đến 3,98%.

Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu căng thẳng địa chính trị hiện tại dẫn đến sự bứt phá khỏi mô hình tam giác cân trên các biểu đồ kỹ thuật, lợi suất 10 năm có thể vọt thêm 200 điểm cơ bản, có khả năng chạm mức 6,4%. Xu hướng đi lên này phần lớn được thúc đẩy bởi lo ngại rằng một cuộc chiến kéo dài sẽ khiến giá dầu tăng vọt, duy trì lạm phát ở mức cao và buộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải giữ lãi suất ở mức cao.

Bài học từ những cú sốc xung đột trong lịch sử

Lịch sử thị trường cho thấy các cuộc xung đột liên quan đến năng lượng thường dẫn đến các giai đoạn lạm phát đình trệ hoặc sự sụt giảm đáng kể của thị trường chứng khoán. Các nhà phân tích chỉ ra một số tiền lệ chính:

• Chiến tranh Yom Kippur 1973: Sau lệnh cấm vận dầu mỏ của Ả Rập, lợi suất tăng và chỉ số S&P 500 đã giảm mạnh từ 41% đến 48%.
• Cách mạng Iran 1979: Lợi suất trái phiếu đã tăng vọt từ 150 đến 200 điểm cơ bản trong vòng một năm, tạo ra áp lực nặng nề lên các thị trường truyền thống.
• Chiến tranh Vùng Vịnh 1990-91: Lợi suất 10 năm tăng khoảng 50 đến 70 điểm cơ bản, góp phần làm giảm 16% đến 20% chỉ số S&P 500.
• Chiến tranh Nga-Ukraine 2022: Cuộc xung đột này đã gây ra đợt sụt giảm ban đầu từ 5% đến 10% ở các chỉ số chứng khoán chính khi lợi suất bắt đầu tăng lên.

Sự tổn thương của Bitcoin và triển vọng kỹ thuật

Biến động giá của Bitcoin vẫn tương quan chặt chẽ với S&P 500, khiến nó dễ bị tổn thương trước những áp lực tương tự như cổ phiếu. Phân tích kỹ thuật chỉ ra một mô hình cờ gấu (bear flag) đang chiếm ưu thế, nếu bị phá vỡ theo hướng đi xuống, có thể đẩy Bitcoin về mức 50.000 USD hoặc thấp hơn trong những tháng tới.

Thị trường dự đoán phản ánh tâm lý bi quan này, với việc các nhà giao dịch đặt ra xác suất 70% rằng Bitcoin sẽ giảm xuống dưới 55.000 USD vào năm 2026. Hơn nữa, có 46% khả năng giá có thể rơi xuống dưới 45.000 USD.

Góc nhìn vĩ mô ngược dòng

Bất chấp những tín hiệu giảm giá trước mắt, một số nhân vật trên thị trường lại đưa ra quan điểm khác. Người đồng sáng lập BitMEX, Arthur Hayes, gợi ý rằng một cuộc xung đột kéo dài cuối cùng có thể trở nên tích cực cho Bitcoin. Hayes lập luận rằng chiến tranh càng kéo dài, khả năng Fed bị buộc phải in tiền để tài trợ cho các chi phí quân sự càng cao. Theo Hayes, "Cuộc xung đột này càng kéo dài, khả năng Fed phải in tiền để hỗ trợ cỗ máy chiến tranh của Mỹ càng lớn", một kịch bản thường làm mất giá tiền pháp định và có lợi cho các tài sản phi tập trung như Bitcoin.