Bernstein: Circle và Coinbase dẫn đầu mảng thanh toán AI

• Bernstein xác định Circle và Coinbase là những đại diện đầu tư chính để nắm bắt sự tăng trưởng của thị trường stablecoin.
• Sự trỗi dậy của thanh toán máy tự trị (agentic machine payments), nơi phần mềm và AI tự thực hiện các giao dịch, được nhấn mạnh là động lực tăng trưởng chính trong tương lai.
• USDC đã đạt mức cao kỷ lục về nguồn cung và khối lượng, hiện đang dẫn đầu ngành về khối lượng giao dịch mặc dù đứng thứ hai về tổng vốn hóa thị trường.

Sự chuyển dịch sang thanh toán máy tự trị

Trong một báo cáo gần đây do nhà phân tích Gautam Chhugani dẫn đầu, Bernstein nhấn mạnh rằng stablecoin có vị thế độc nhất để thúc đẩy "nền kinh tế máy tự trị". Lĩnh vực mới nổi này liên quan đến các giao dịch được khởi tạo, ủy quyền và tất toán hoàn toàn bởi phần mềm hoặc thiết bị tự trị mà không có sự can thiệp của con người. Khác với việc thanh toán hóa đơn tự động truyền thống, các khoản thanh toán này có tính lập trình, cho phép các tác nhân AI thương lượng giá và tất toán giao dịch trong thời gian thực.

Một số công ty lớn đã bắt đầu xây dựng cơ sở hạ tầng cần thiết cho quá trình chuyển đổi này:

• Coinbase đã phát triển giao thức thanh toán tác nhân x402 để tích hợp việc chuyển tiền tài chính vào lớp HTTP của internet.
• Circle đã ra mắt cơ sở hạ tầng thanh toán nano chuyên dụng được thiết kế cho các tác nhân tự trị.
• Stripe gần đây đã giới thiệu Giao thức thanh toán máy (MPP) trên blockchain Tempo sau khi thâu tóm Bridge và Privy.

Ưu thế kỹ thuật của hệ thống stablecoin

Các nhà phân tích tại Bernstein lập luận rằng stablecoin vượt trội hơn các hệ thống ngân hàng truyền thống đối với thương mại do máy móc dẫn dắt vì chúng có thể lập trình và không biên giới. Bằng cách nhúng logic như ký quỹ hoặc chia sẻ doanh thu trực tiếp vào tiền tệ, các tác nhân có thể thực hiện các nhiệm vụ tài chính phức tạp mà không cần chờ xác nhận thủ công từ ngân hàng hoặc thông qua mạng lưới SWIFT.

Hơn nữa, các blockchain thông lượng cao cho phép thực hiện các giao dịch vi mô (microtransactions) vốn không khả thi về mặt kinh tế trong các hệ thống cũ. Giao thức x402 của Coinbase đã xử lý khối lượng khoảng 25 triệu USD trong 30 ngày qua, trong khi MPP của Stripe ghi nhận 5.000 USD trong tuần đầu tiên ra mắt. Mặc dù các con số này còn khiêm tốn, chúng chứng minh tính khả thi về mặt chức năng của công nghệ này.

Triển vọng thị trường và hiệu suất của USDC

Bất kể tốc độ mở rộng của thanh toán AI như thế nào, Bernstein vẫn giữ quan điểm lạc quan về lĩnh vực stablecoin do sự "tăng trưởng vượt bậc" trong các ứng dụng tài chính truyền thống. Điều này bao gồm tất toán kinh doanh xuyên biên giới, kiều hối và các dịch vụ ngân hàng mới (neo-banking).

USDC hiện đang đi đầu trong cuộc mở rộng này. Nguồn cung và khối lượng giao dịch của đồng stablecoin này đang đạt mức kỷ lục, được thúc đẩy bởi một làn sóng mới các công ty fintech xây dựng độc quyền trên nền tảng stablecoin. Các nhà phân tích kết luận rằng trường hợp đầu tư cho stablecoin hiện đang tách biệt khỏi thị trường tiền điện tử biến động rộng lớn hơn, thiết lập loại tài sản này như một trụ cột độc lập của các dịch vụ tài chính hiện đại.