Vàng giảm do áp lực vĩ mô, Bitcoin bám sát xu hướng thanh khoản

• Vàng đang tiến sát thị trường gấu kỹ thuật khi giảm gần 20% so với mức cao kỷ lục thiết lập vào tháng 1.
• Các áp lực vĩ mô đang gia tăng với dự báo lãi suất sẽ duy trì ở mức hạn chế cho đến tận tháng 12/2026.
• Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 40% so với mức đỉnh tháng 10, nhưng đang cho thấy xu hướng tích lũy thanh khoản tương tự năm 2021.

Vàng Suy Yếu Trước Áp Lực Vĩ Mô

Vai trò truyền thống của vàng như một tài sản lưu trữ giá trị và phòng ngừa rủi ro địa chính trị đang bị thách thức. Kể từ khi đạt đỉnh cao mọi thời đại vào tháng 1, kim loại quý này đã giảm gần 20%, tiến gần đến trạng thái thị trường gấu. Bất chấp những căng thẳng leo thang tại Trung Đông, giá vàng đã giảm khoảng 10% kể từ khi xung đột bắt đầu vào cuối tháng 2.

Thị trường đã điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất, với các đợt cắt giảm bị đẩy lùi và chính sách tiền tệ dự kiến sẽ thắt chặt cho đến tháng 12/2026. Đồng thời, giá dầu tăng do rủi ro địa chính trị đang gây áp lực lên lạm phát, củng cố môi trường lãi suất cao kéo dài, vốn là rào cản lớn đối với đà tăng của vàng.

Điều Chỉnh Theo Cung Tiền M2 Và Lịch Sử

Khi điều chỉnh theo cung tiền M2 (bao gồm tiền mặt, tiền gửi và các dạng tiền thanh khoản khác), vàng đang giao dịch gần mức đỉnh lịch sử của năm 1974 ($200) và 2011 ($1.800). Trên cơ sở này, vàng dường như đang củng cố ở mức cao, có khả năng hình thành một mức đáy chu kỳ so với thanh khoản toàn cầu.

• Vàng đang ở mức tương đương các đỉnh cao lịch sử khi tính theo cung tiền.
• Quá trình củng cố diễn ra trong bối cảnh thanh khoản toàn cầu biến động.
• Các cột mốc $200 (năm 1974) và $1.800 (năm 2011) là những điểm tham chiếu quan trọng.

Bitcoin Và Xu Hướng Thanh Khoản

Ngược lại, Bitcoin so với M2 vẫn đang trong giai đoạn củng cố tương tự như năm 2024, đồng thời kiểm tra lại mức đỉnh năm 2021 trên cơ sở điều chỉnh thanh khoản. Theo lịch sử, mỗi chu kỳ đều chứng kiến Bitcoin vượt qua các đỉnh trước đó khi được điều chỉnh theo cung tiền. Với việc Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 40% so với mức đỉnh tháng 10, đây có thể là một phạm vi tích lũy điển hình trước khi bứt phá.

Sự Tương Quan Giữa Vàng Và Crypto

Một diễn biến đáng chú ý là vàng đã bắt đầu giao dịch đồng pha với Bitcoin sau khi phá vỡ mức $5.000 vào thứ Tư. Điều này cho thấy các yếu tố tương quan thuận đã xuất hiện sau một thời gian vàng đi ngược chiều với thị trường tiền mã hóa. Cả hai tài sản hiện đang phản ứng nhạy bén với các thay đổi về thanh khoản và kỳ vọng kinh tế vĩ mô.