Grayscale: Как заработать на поэтапной токенизации активов

• Зак Пандл, руководитель исследовательского отдела Grayscale, прогнозирует, что рынок токенизации вырастет с текущих 27 миллиардов долларов до 19 триллионов долларов к 2033 году.
• Ожидается, что эволюция токенизированных активов будет проходить в несколько этапов, начиная с закрытых (permissioned) систем, ориентированных на институциональных игроков.
• В то время как Ethereum считается конечной целью децентрализованных финансов, инфраструктурные провайдеры, такие как Chainlink, и гибридные сети, такие как Avalanche, предлагают инвесторам альтернативные точки входа.

Дорожная карта токенизации активов

Выступая на конференции EthCC в Каннах (Франция), Зак Пандл из Grayscale описал многоэтапную траекторию токенизации финансовых активов. В настоящее время рынок токенизированных облигаций, фондов и акций составляет около 27 миллиардов долларов, что является лишь 0,01% от мировых рынков капитала. Однако, согласно прогнозам BCG и Ripple, в ближайшее десятилетие этот сектор может вырасти почти до 19 триллионов долларов.

Пандл подчеркнул, что хотя крупнейшие банки и управляющие активами прекрасно осознают потенциал стейблкоинов и токенизации, этот переход не будет одномоментным событием. Напротив, это долгосрочный процесс, на каждом этапе которого будут появляться свои технологические лидеры.

Первый этап: Институциональные закрытые системы

Первая волна успеха, скорее всего, придет к платформам, которые во многом напоминают существующую финансовую архитектуру. В качестве основного примера этого раннего этапа Пандл назвал Canton Network. Эта сеть, поддерживаемая такими гигантами индустрии, как Goldman Sachs, Nasdaq, DRW и TradeWeb, ориентирована на решение насущных институциональных задач, таких как конфиденциальность, идентификация и регуляторный контроль.

По мнению Пандла, инвесторам, ищущим краткосрочные результаты, следует обратить внимание на такие закрытые системы. Хотя они могут представлять собой лишь слегка улучшенную версию нынешних финансов, они являются «вполне разумной инвестицией» для тех, кто ориентируется на начальный этап институциональной интеграции.

Гибридные модели и долгосрочная ставка на Ethereum

По мере развития индустрии Пандл ожидает перехода к гибридным моделям, которые связывают частные институциональные блокчейны с глобальной общей средой. Он выделил Avalanche (AVAX) как ведущего кандидата на этом втором этапе, отметив структуру из сотен корпоративных и суверенных подсетей (subnets), которые остаются взаимосвязанными через основную сеть первого уровня.

На финальной стадии дорожной карты Пандл видит Ethereum (ETH) в качестве инструмента для «глобальных децентрализованных финансов». Однако он предупредил, что это более медленная и амбициозная стратегия. Технологии и готовность институтов еще не достигли уровня, позволяющего полностью отказаться от финансовых посредников, что делает ETH долгосрочной инвестицией для тех, кто готов ждать полной трансформации рынка.

Инфраструктура и сервис-провайдеры

Помимо конкретных блокчейн-сетей, Пандл указал на стратегию «кирок и лопат» (инфраструктурные решения) как на весьма привлекательную. Он особо отметил Chainlink как сервис-провайдера, не зависящего от конкретной сети, который сможет извлекать выгоду независимо от того, какой именно блокчейн станет отраслевым стандартом. Такие инфраструктурные игроки могут предлагать даже более интересные возможности, чем сами базовые сети, обеспечивая критически важные уровни связи, необходимые для функционирования всей экосистемы.