TD Cowen: Вероятность принятия криптозакона в США — всего 33%

• Аналитики TD Cowen снизили вероятность принятия Закона о ясности (Clarity Act) в этом году до одного к трем.
• Новый компромиссный вариант по доходности стейблкоинов считается недостаточным для получения поддержки со стороны банковского и криптосектора.
• Законодатели ограничены во времени: основные решения должны быть приняты до августовских каникул в Конгрессе.

Снижение шансов на законодательный успех

Инвестиционный банк TD Cowen выражает растущий скептицизм относительно принятия законопроекта о структуре крипторынка, известного как Закон о ясности. В недавней заметке для инвесторов Джарет Сейберг, управляющий директор Washington Research Group в TD Cowen, оценил вероятность того, что Сенат США продвинет версию законопроекта, которую примет Палата представителей, всего в 33%. Этот пессимизм разделяют и некоторые законодатели; например, сенатор Марк Уорнер недавно понизил свой прогноз успеха законопроекта с 80% до 50-60%.

Тупик в вопросе доходности стейблкоинов

Центральным пунктом разногласий остается порядок начисления доходности на стейблкоины. Компромиссное предложение сенаторов Тома Тиллиса и Анджелы Олсобрукс предполагает запрет на предложение доходности по бездействующим остаткам стейблкоинов, при этом допуская вознаграждения за активное использование. Однако Сейберг утверждает, что этот средний вариант может не удовлетворить ни одну из сторон. Ожидается, что такие платформы, как Coinbase, выступят против, так как это препятствует использованию стейблкоинов для избыточной ликвидности, в то время как традиционные банки видят в любых стимулах для повседневных покупок через стейблкоины прямую угрозу своей депозитной базе.

Критические сроки и пути решения

Окно для законодательных действий сужается, так как Конгресс должен уйти на августовские каникулы. Аналитики полагают, что хотя Банковский комитет Сената может попытаться провести обсуждение в последние две недели апреля, реальный прорыв возможен только в конце июля под давлением приближающегося перерыва.

По мнению Сейберга, единственный способ, при котором Закон о ясности может вступить в силу, — это если Конгресс просто проигнорирует возражения как банковского сектора, так и крупных криптоигроков. Хотя такие шаги иногда предпринимаются ради того, чтобы «просто довести дело до конца», в нынешнем политическом климате это скорее исключение, чем правило.