Morgan Stanley запускает Bitcoin ETF с рекордно низкой комиссией 0,14%

• Morgan Stanley подал обновленную заявку S-1 в SEC, установив комиссию для своего спотового биткоин-ETF на уровне всего 14 базисных пунктов (0,14%).
• Предложенная ставка ниже, чем у нынешнего лидера по низким издержкам — Grayscale Bitcoin Mini Trust, комиссия которого составляет 0,15%.
• Фонд под тикером MSBT станет первым спотовым биткоин-ETF, выпущенным напрямую крупным банком США.

Конкурентная структура комиссий

Установив комиссию за управление в размере 14 базисных пунктов, Morgan Stanley позиционирует себя как наиболее выгодный вариант на насыщенном рынке спотовых биткоин-ETF. Эта ставка намеренно ниже, чем у основных конкурентов, включая iShares Bitcoin Trust (IBIT) от BlackRock, который взимает 25 базисных пунктов. Решение банка сигнализирует об агрессивном стремлении захватить долю рынка у существующих продуктов, предлагая идентичный доступ к биткоину по более низкой цене.

Стратегическое преимущество дистрибуции

Помимо низкой комиссии, Morgan Stanley обладает огромной сетью дистрибуции. Его подразделение по управлению благосостоянием контролирует активы на триллионы долларов и располагает одной из крупнейших сетей финансовых консультантов в отрасли. Поскольку консультанты могут легко переводить капитал клиентов между фондами для снижения затрат без изменения структуры портфеля, масштаб Morgan Stanley может привести к значительным перетокам капитала. Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) уже выпустила уведомление о листинге для MSBT, что указывает на готовность продукта к быстрому запуску после одобрения регуляторами.

Последствия для рынка ETF

Выход крупного банка с низкозатратным продуктом может ускорить отток активов из фондов с более высокими комиссиями. Например, основной фонд Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) зафиксировал падение активов под управлением с 29 миллиардов долларов в январе 2024 года до примерно 10 миллиардов долларов, так как инвесторы начали искать более дешевые альтернативы. Поскольку рынок спотовых биткоин-ETF становится все более стандартизированным, ожидается, что конкуренция сосредоточится почти исключительно на комиссиях и силе сетей распределения.