Токенизация Nasdaq может расколоть рынок на две части — TD

• TD Securities предупреждает, что стремление Nasdaq к токенизации может привести к разделению рынка между традиционными биржами США и блокчейн-платформами.
• Торговля токенизированными акциями на оффшорных площадках, таких как Kraken, демонстрирует взрывной рост, превысив объем в 25 миллиардов долларов.
• Эксперты указывают на риски ценовых разрывов и снижение ликвидности из-за фрагментации торгов между различными регуляторными средами.

Потенциал разделения рынка

Nasdaq в настоящее время реализует стратегию из трех направлений по интеграции токенизации в рынки капитала. Она включает модернизацию процессов послеторговых расчетов, предоставление компаниям возможности выпускать акции в виде токенов и поддержку торговли на оффшорных площадках. По словам Рида Ноча, вице-президента по структуре рынка акций США в TD Securities, эти параллельные инициативы могут создать двухуровневую систему. Одна часть останется в традиционной регулируемой среде США, а другая будет функционировать на глобальных блокчейн-платформах.

Риски фрагментации ликвидности

Появление оффшорной торговли токенизированными акциями США создает серьезные проблемы для стабильности рынка. Хотя эти цифровые активы обеспечены реальными акциями, они часто функционируют вне регуляторной базы США. Такое разделение может привести к ценовым расхождениям, когда одна и та же акция торгуется по разным ценам на разных площадках. Инвесторы могут столкнуться с усложнением рыночного ландшафта, где ликвидность разделена, что потенциально затрудняет исполнение сделок по стабильным ценам по сравнению с централизованными биржами.

Переход к глобальной торговле 24/7

Несмотря на риски, спрос на токенизированные активы растет. Платформа xStocks от Kraken сообщила о росте примерно на 150% с ноября, достигнув совокупного объема торгов более 25 миллиардов долларов. Эта тенденция сигнализирует о переходе к круглосуточным рынкам, выходящим за рамки рабочих часов традиционных бирж. Другие крупные игроки также выходят в этот сегмент: Coinbase разрабатывает собственную «универсальную биржу», а NYSE в партнерстве с Securitize изучает возможности создания платформы токенизированных ценных бумаг для круглосуточной торговли.