Почему крупные банки выбирают приватные блокчейны

• Отказ институционалов от открытых реестров: Традиционные финансовые компании считают полную прозрачность публичных блокчейнов нарушением фидуциарных обязанностей.
• Риски для торговых стратегий: Дон Уилсон, генеральный директор DRW, предупреждает, что публичность сделок позволяет конкурентам выявлять паттерны, что негативно сказывается на ценах.
• Переход к частным сетям: Крупные банки, такие как JPMorgan, отдают предпочтение закрытым системам для контроля над данными, приватностью и соблюдением нормативных требований.

Конфликт между приватностью и прозрачностью

На саммите Digital Asset Summit в Нью-Йорке Дон Уилсон, основатель и генеральный директор торговой фирмы DRW, объяснил, почему Уолл-стрит не спешит внедрять инфраструктуру публичных блокчейнов. По мнению Уилсона, открытая природа распределенных реестров, где каждая транзакция видна всем желающим, в корне противоречит принципам работы традиционных финансов. Он утверждает, что публикация каждой сделки в блокчейне будет расценена управляющими активами как невыполнение фидуциарной обязанности по защите интересов клиентов и торговых стратегий.

Уилсон подчеркнул: если действия крупного инвестора видны в режиме реального времени, другие участники рынка могут распознать этот алгоритм. Такая прозрачность создает «огромное ценовое воздействие» на последующие сделки, фактически работая против трейдера. Проблема, по его словам, заключается не в самой технологии, а в том, как она реализована — внедрение полной прозрачности в конкурентной среде является ошибкой.

DRW и эволюция институционального крипторынка

Компания DRW, основанная в 1992 году, является давним игроком в сфере цифровых активов. В 2014 году она запустила Cumberland, одну из первых в отрасли площадок для институциональной торговли криптовалютами. Ранний выход на рынок позволил фирме наблюдать, как цифровые активы превратились из нишевого продукта в инфраструктуру, которую сегодня изучают крупнейшие банки мира. Несмотря на этот опыт, Уилсон скептически относится к переносу традиционных активов в такие прозрачные сети, как Bitcoin или Ethereum.

Хотя Ethereum долгое время позиционировался как основной мост для Уолл-стрит благодаря экосистеме DeFi и возможностям токенизации, его публичный характер остается барьером. Крупные банки выбрали иной путь, создавая или поддерживая частные сети, где можно строго контролировать доступ к данным.

Частные блокчейны и будущее токенизации

Чтобы решить проблемы конфиденциальности, многие ведущие банки предпочли создавать приватные блокчейны с ограниченным доступом. JPMorgan, крупнейший банк США по объему активов, разработал собственные внутренние системы для управления данными. Такие платформы позволяют институтам использовать преимущества блокчейна, не раскрывая при этом конфиденциальные торговые данные широкой публике.

Уилсон подчеркнул, что конфиденциальность и предотвращение фронтраннинга (возможности переупорядочивать транзакции для получения выгоды) являются критически важными условиями для принятия технологии институционалами. Хотя он согласен, что токенизация акций и облигаций открывает огромные возможности, он ожидает, что архитектура этих систем будет существенно отличаться от современных публичных сетей.