CoinShares: до 20% биткоин-майнеров стали убыточными

• По оценкам CoinShares, от 15% до 20% мирового парка оборудования для майнинга биткоинов в настоящее время не приносят прибыли.
• Показатель hashprice (доходность на единицу хешрейта) упал до минимума после халвинга — $28 за петахеш в сутки в феврале 2026 года.
• Сложность майнинга в сети Биткоин снизилась на 7,7% 20 марта, что стало одним из самых резких падений в этом году.

Снижение маржинальности и эффективность оборудования

В отчете по майнингу за первый квартал 2026 года компания CoinShares отмечает значительное ухудшение экономических условий для добычи биткоинов. Hashprice, ключевой индикатор выручки майнеров, в феврале опустился до уровня $28 PH/s в день. Несмотря на небольшое восстановление до $33, этот показатель остается на одном из самых низких уровней за последние пять лет.

Согласно отчету, текущая ситуация вытесняет с рынка операторов, не имеющих структурных преимуществ. Майнеры, использующие оборудование среднего поколения и оплачивающие электроэнергию по тарифу $0,05 за кВт⋅ч или выше, работают ниже уровня безубыточности. В то же время владельцы флагманских моделей последнего поколения сохраняют приемлемую доходность даже при стандартных промышленных тарифах.

Рыночное давление и корректировка сложности

Сочетание низких цен на биткоин, растущей сложности сети и низких комиссий за транзакции создало «эффект сжатия» доходов. Это давление уже отразилось на технических параметрах сети. 20 марта сложность майнинга сократилась примерно на 7,7%. Такое снижение уменьшает объем вычислительной работы, необходимой для добычи блока, что дает некоторую передышку оставшимся в сети участникам.

Прогнозы и ценовые пороги

Джеймс Баттерфилл, руководитель отдела исследований CoinShares, предупреждает о возможном усилении давления на сектор. Если цена биткоина до конца года не поднимется выше $80 000, показатель hashprice, скорее всего, продолжит падение или стабилизируется на низком уровне из-за ухода неэффективных игроков.

Для сохранения рентабельности майнерам среднего звена необходим доступ к электроэнергии дешевле 5 центов за кВт⋅ч. В противном случае им придется отключать оборудование, что приведет к замедлению роста общего хешрейта сети и постепенной стабилизации доходности для наиболее эффективных компаний.