Выручка Lido упала на 23% из-за оттоков и низкой доходности

• Общий доход Lido в 2025 году упал до 40,5 млн долларов, что на 23% меньше по сравнению с 52,4 млн долларов, полученными в 2024 году.
• Валовая выручка протокола сократилась на 18,2% из-за чистого оттока средств из стейкинга и общего снижения доходности (APR) в сети Ethereum.
• Lido планирует запустить программу обратного выкупа токенов LDO во втором квартале 2025 года для поддержки ликвидности DAO.

Финансовые показатели и рыночные изменения

В своем годовом отчете Lido сообщила о значительном сокращении доходов в 2025 году, связав это со структурными изменениями на рынке стейкинга Ethereum. Выручка упала с 52,4 млн долларов до 40,5 млн долларов. Основными факторами стали вывод средств пользователями и снижение вознаграждений за стейкинг в масштабах всей сети, известное как «сжатие APR».

Организация отметила, что сегмент Simple LST (простых токенов ликвидного стейкинга), где Lido традиционно удерживала лидерство, начал сокращаться еще в 2024 году. В 2025 году эта тенденция усилилась: капитал начал перетекать в сторону стейкинга на биржах, институциональных решений с низким уровнем риска и в сегмент рестейкинга, где провайдеры привлекают пользователей субсидиями в виде собственных токенов.

Конкуренция и новые рыночные условия

Доля Lido на рынке сократилась под давлением новых игроков. В частности, сегмент ликивидного рестейкинга перетянул на себя значительную часть спроса, предлагая дополнительные стимулы. Инвесторы, ориентированные на максимальную доходность, предпочли протоколы, которые субсидируют APR за счет выпуска новых токенов. Это заставило Lido адаптироваться к более агрессивной конкурентной среде.

В ответ на эти вызовы Lido предприняла шаги по оптимизации расходов. В августе 2024 года штат сотрудников был сокращен на 15%, чтобы обеспечить долгосрочную устойчивость проекта. Протокол, запущенный в 2020 году, изначально создавался для обеспечения ликвидности застейканного эфира, но теперь вынужден искать новые пути развития.

Стратегические планы на 2025 год

Для компенсации падения доходов Lido планирует выйти за рамки своего основного продукта. Одной из ключевых целей является привлечение институциональных инвесторов. Примером такого сотрудничества стал запуск компанией WisdomTree (управляющей активами на 140 млрд долларов) биржевого продукта (ETP) в Европе, который использует протокол Lido для получения вознаграждений.

Кроме того, во втором квартале 2025 года может быть запущена программа выкупа LDO. Согласно предложению, вознаграждения за стейкинг, генерируемые протоколом, будут использоваться для покупки токенов LDO на открытом рынке. Эти активы будут направлены в ликвидную позицию LDO/wstETH, удерживаемую DAO, что должно укрепить экономическую модель протокола.