Coinbase: «Вторая волна» институционалов ищет доходность

• Внимание институциональных инвесторов смещается с простого роста стоимости активов на получение стабильной доходности через структурированные продукты и стейкинг.
• Coinbase в партнерстве с сервисом управления фондами Apex Group (активы на 3,5 триллиона долларов) запустила токенизированный Bitcoin Yield Fund в сети Base.
• Регуляторный прогресс в США, включая Закон GENIUS и законопроект CLARITY, создает правовую базу, необходимую для масштабного входа банков в криптосферу.

Переход от спекуляций к получению дохода

Если первая фаза институционального принятия криптовалют была обусловлена хедж-фондами и состоятельными инвесторами, ищущими выгоду от роста цен, то нынешняя «вторая волна» характеризуется поиском источников пассивного дохода. По словам Бретта Тейпаула, главы институционального подразделения Coinbase, многие компании уже держат Bitcoin и Ether на своих балансах и теперь ищут способы заставить эти активы работать. Эта эволюция напоминает использование структурированных продуктов в традиционных финансах, которые призваны обеспечивать определенную доходность независимо от рыночной волатильности.

Для удовлетворения этого спроса Coinbase недавно представила токенизированный класс акций своего фонда Bitcoin Yield Fund. Фонд, управляемый совместно с Apex Group, использует такие стратегии, как кредитование и продажа колл-опционов, ориентируясь на доходность в районе 5% (средние однозначные числа). Такой подход позволяет инвесторам получать доход, сохраняя долгосрочные позиции в цифровых активах.

Гиганты традиционных финансов выходят на рынок

Стремление к доходным продуктам не ограничивается только крипто-компаниями. BlackRock, крупнейшая в мире компания по управлению активами, недавно запустила iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB). Этот продукт позволяет инвесторам получать вознаграждения за стейкинг (обеспечение безопасности сети Ethereum), что сигнализирует о превращении доходных крипто-стратегий в стандарт финансового рынка.

Другие крупные игроки также интегрируют технологию блокчейн в свои основные операции:

• Franklin Templeton перевел токенизированные фонды денежного рынка в онлайн-сеть (on-chain).
• JPMorgan протестировал токенизированные депозиты и платежные системы на базе блокчейна.
• BlackRock запустил токенизированный фонд казначейских облигаций.

Токенизация и ясность регулирования

Значительная часть интереса институционалов сейчас направлена на токенизацию и использование стейблкоинов для более быстрых и дешевых трансграничных платежей. Размещая доли фондов в блокчейне, управляющие активами могут предложить круглосуточную торговлю и почти мгновенные расчеты, что резко контрастирует с многодневными периодами расчетов в традиционных системах. Тейпаул отметил, что почти половина текущих дискуссий с институциональными клиентами касается того, как эти технологии могут повысить прозрачность и снизить операционные издержки.

Доверие к этим системам растет по мере того, как законодатели устанавливают четкие правила. Закон GENIUS создал основу для регулирования стейблкоинов, а Закон CLARITY призван более четко определить порядок выпуска и торговли цифровыми активами. Эти законодательные вехи побуждают банки и платежные системы строить инфраструктуру непосредственно на базе криптотехнологий, переходя от чистой спекуляции к функциональной финансовой пользе.