FSB: Долларовые стейблкоины угрожают развивающимся рынкам

• Совет по финансовой стабильности (FSB) предупреждает, что стейблкоины, привязанные к доллару США, представляют серьезную угрозу для развивающихся рынков.
• В годовом отчете за 2025 год подчеркиваются такие риски, как замещение национальной валюты и снижение эффективности внутренней монетарной политики.
• Глобальные регуляторы выявили значительные пробелы в реализации нормативно-правовой базы 2023 года для криптоактивов.

Уязвимости развивающихся экономик

В своей последней ежегодной оценке FSB указал на то, что стейблкоины, привязанные к доллару США, могут вызвать значительную макроэкономическую нестабильность в развивающихся странах. Поскольку эти активы часто обращаются в нескольких юрисдикциях, регулятор считает, что риски, которые они несут, «могут быть более острыми» для экономик с менее устойчивой финансовой инфраструктурой.

Среди конкретных угроз, выявленных FSB:

• Замещение валюты, при котором иностранные стейблкоины вытесняют местные законные платежные средства.
• Снижение эффективности инструментов внутренней денежно-кредитной политики.
• Обход мер по контролю за движением капитала и нагрузка на фискальные ресурсы.
• Снижение зависимости от внутренних платежных систем.

Регуляторные пробелы и проблемы внедрения

В отчете отмечается, что хотя FSB разработал глобальную нормативную базу для криптоактивов и стейблкоинов в 2023 году, обзор, проведенный в 2025 году, показал непоследовательность в применении этих правил. Между юрисдикциями сохраняются серьезные расхождения в методах надзора за сектором, что делает глобальную финансовую систему уязвимой к ликвидным и операционным рискам.

Несмотря на рост индустрии, FSB утверждает, что криптоактивы и стейблкоины еще не получили значительного распространения в реальных экономических сценариях, особенно в сфере повседневных платежей. Тем не менее, растущие связи между этими цифровыми активами и ключевыми финансовыми институтами требуют тщательного мониторинга для предотвращения системного заражения.

Приоритеты надзора на будущее

Заглядывая в 2026 год, FSB, основанный в апреле 2009 года странами G20, планирует усилить внимание к цифровым инновациям и мониторингу уязвимостей стейблкоинов. Организация также расширит сферу своей деятельности для решения других возникающих финансовых рисков.

Ключевые области будущего внимания включают небанковское финансовое посредничество, рост частного кредитования и совершенствование систем трансграничных платежей. Совет также намерен модернизировать регуляторные стандарты и повысить глобальную готовность к кризисам для обеспечения стабильности международной финансовой системы.