ЕЦБ: Масштабирование токенизации требует денег центробанка

• Пьеро Чиполлоне, член Исполнительного совета Европейского центрального банка (ЕЦБ), заявил, что токенизированные деньги центрального банка необходимы для масштабирования токенизированных финансовых рынков Европы.
• ЕЦБ планирует запустить инициативу Pontes в третьем квартале 2026 года для обеспечения расчетов на базе DLT в деньгах центрального банка.
• Комплексная правовая база и государственно-частное сотрудничество названы важнейшими условиями для предотвращения фрагментации регулирования, которая может помешать эффективности рынка.

Необходимость расчетов через центральный банк

Выступая в House of the Euro в Брюсселе, Пьеро Чиполлоне подчеркнул, что частные цифровые активы, такие как стейблкоины и токенизированные депозиты, не могут самостоятельно обеспечить масштабируемость европейского рынка. Он утверждает, что этим активам необходим «публичный якорь расчетов» в виде токенизированных денег центрального банка для обеспечения стабильности и доверия. Без такого якоря продавцы токенизированных ценных бумаг могут быть вынуждены принимать оплату в активах, подверженных высокой волатильности цен или кредитному риску, что в конечном итоге ограничит рост рынка.

Дорожная карта токенизации: Pontes и Appia

ЕЦБ в настоящее время разрабатывает две основные инициативы по модернизации финансовой инфраструктуры Европы:

• Pontes: Запуск запланирован на 3-й квартал 2026 года. Этот проект направлен на соединение рыночных платформ распределенного реестра (DLT) с услугами TARGET Евросистемы. Это позволит участникам проводить расчеты по сделкам напрямую в деньгах центрального банка.
• Appia: Опубликованная 11 марта, эта инициатива представляет собой план создания единой европейской токенизированной финансовой экосистемы к 2028 году. Она включает стандарты функциональной совместимости, гарантирующие, что активы могут перемещаться между различными DLT-платформами с использованием совместимых смарт-контрактов и форматов данных.

Правовая база и отзывы индустрии

Чиполлоне предупредил, что нынешнее отсутствие целостной структуры токенизации создает риски. Хотя он назвал предложение Европейской комиссии по расширению Пилотного режима DLT важным шагом, он предостерег от создания сложной расчетной инфраструктуры на базе разрозненных правил, что может помешать региону в полной мере воспользоваться преимуществами технологии.

Представители отрасли уже реагируют на эти изменения. 20 марта эмитент стейблкоинов Circle представил свои отзывы по Пакету мер по интеграции рынков, призвав законодателей расширить существующий Пилотный режим DLT и предоставить услуги кассовых счетов в токенах электронных денег (EMT) авторизованным поставщикам услуг криптоактивов. Чиполлоне призвал банки, технологических провайдеров и операторов рыночной инфраструктуры предоставить свои замечания по дорожной карте Appia для укрепления государственно-частного партнерства.