Балансы стейблкоинов в Южной Корее упали на 55% в пользу акций

• Балансы стейблкоинов на крупнейших биржах Южной Кореи упали на 55%, сократившись с $575 млн в июле 2025 года до примерно $188 млн к середине марта.
• Отток капитала был спровоцирован ослаблением корейской воны выше отметки 1500 за доллар, что стало самым низким уровнем с момента финансового кризиса 2008 года.
• Капитал активно перемещается на внутренний фондовый рынок, чему способствуют налоговые льготы правительства и масштабное ралли индекса KOSPI.

Значительное снижение ликвидности на криптобиржах

Криптовалютный рынок Южной Кореи переживает резкое сокращение ликвидности, так как трейдеры уходят из цифровых активов. Данные Allium Labs показывают, что запасы стейблкоинов на пяти крупнейших платформах страны — Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и GOPAX — достигли многомесячных минимумов.

Падение ускорилось, когда вона достигла 16-летнего минимума по отношению к доллару. Эта тенденция указывает на то, что инвесторы активно ликвидируют Tether и другие привязанные к доллару активы, чтобы воспользоваться высоким обменным курсом, фактически выходя из криптоэкосистемы для фиксации прибыли в местной валюте.

Валютные колебания и государственная политика

Основным катализатором этого сдвига стало преодоление воной порога в 1500 за доллар в середине марта. Брэдли Парк, основатель DNTV Research, отметил, что слабая валюта создала мощный стимул для трейдеров конвертировать долларовые активы обратно в воны.

Этому движению способствуют и новые финансовые меры правительства Южной Кореи. Власти ввели счета «репатриации», которые предлагают до 100% освобождения от налога на прирост капитала для инвесторов, продающих зарубежные активы и реинвестирующих эти средства в национальный рынок. Этот стратегический шаг направлен на стабилизацию экономики путем возврата розничного и институционального капитала в местные акции.

Бум на внутреннем фондовом рынке

Пока ликвидность крипторынка иссякает, индекс KOSPI стал главным бенефициаром. Индекс вырос на 75% в 2025 году и прибавил еще 37% с начала этого года, став самым эффективным среди крупнейших мировых индексов. Ралли сильно сконцентрировано в секторе высокотехнологичных полупроводниковых гигантов:

• Samsung Electronics и SK Hynix составляют примерно 50% от общей рыночной капитализации.
• Ожидается, что на эти две компании придется более половины всей прогнозируемой прибыли рынка.

Данные брокерских компаний подтверждают эту ротацию. Депозиты инвесторов, служащие индикатором покупательной способности на фондовом рынке, переместились с ₩131 трлн ($86 млрд) на ₩112 трлн ($74 млрд) после изменения валютного курса. Это свидетельствует о том, что средства немедленно направляются в акции, а не остаются в виде наличности.

Будущие перспективы розничного капитала

Текущая тенденция подчеркивает значительную потерю для мирового крипторынка, поскольку Южная Корея традиционно была одним из самых активных пулов розничной ликвидности. Данные показывают, что капитал не покидает финансовую систему, а стратегически перераспределяется.

Вернутся ли эти средства в криптосферу, вероятно, будет зависеть от устойчивости ралли KOSPI. Тем не менее, риски сохраняются. Высокая концентрация рынка в техсекторе делает его уязвимым к внешним шокам, таким как недавние проблемы с поставками энергоносителей из-за сбоев в Ормузском проливе, что потенциально может вызвать новый виток ротации капитала.