Золото слабеет под давлением макроэкономики, Биткоин держит тренд

• Золото приближается к техническому медвежьему рынку, упав почти на 20% по сравнению с январским историческим максимумом.
• Макроэкономическое давление усиливается: ожидания по снижению процентных ставок сдвинуты, а ограничительная политика может продлиться до декабря 2026 года.
• Bitcoin остается примерно на 40% ниже октябрьского максимума, но демонстрирует тенденцию к консолидации ликвидности, аналогичную циклу 2021 года.

Золото под давлением макроэкономических факторов

Традиционный статус золота как защитного актива подвергается сомнению. С момента достижения исторического максимума в январе цена драгметалла снизилась почти на 20%, что сигнализирует о близости технического медвежьего рынка. Даже эскалация напряженности на Ближнем Востоке не смогла поддержать котировки: с момента начала конфликта в конце февраля золото потеряло около 10% своей стоимости.

Рынки пересмотрели прогнозы по процентным ставкам. Теперь ожидается, что жесткая монетарная политика сохранится до декабря 2026 года. В то же время рост цен на нефть, вызванный геополитическими рисками, усиливает инфляционное давление. Это закрепляет среду высоких ставок на длительный срок, что является основным препятствием для роста золота.

Ликвидность и исторические параллели

При поправке на денежную массу M2 (наличные, депозиты и другие ликвидные активы) золото торгуется вблизи уровней, характерных для исторических пиков 1974 года ($200) и 2011 года ($1800). С этой точки зрения золото проходит фазу консолидации на повышенных уровнях, потенциально формируя циклическое дно относительно глобальной ликвидности.

• Золото тестирует уровни, сопоставимые с пиками прошлых десятилетий.
• Денежная масса M2 выступает ключевым индикатором для оценки реальной стоимости.
• Наблюдается формирование долгосрочного уровня поддержки.

Биткоин и тренды денежной массы

В отличие от золота, Bitcoin в соотношении с M2 остается в фазе консолидации, похожей на начало 2024 года. С учетом поправки на ликвидность актив повторно тестирует свои максимумы 2021 года. Исторически в каждом цикле Bitcoin поднимался выше предыдущих пиков при корректировке на объем денежной массы. Текущее положение актива — на 40% ниже октябрьского максимума — может представлять собой типичный диапазон накопления перед дальнейшим ростом.

Корреляция активов

Интересным развитием событий стала синхронизация графиков золота и Bitcoin. После того как золото пробило уровень $5000 в среду, оно начало двигаться практически шаг в шаг с криптовалютой. Это указывает на возникновение положительной корреляции после периода расхождения траекторий активов, что подчеркивает общую зависимость рынков от притока ликвидности.