미국 재무부, 주정부 차원 스테이블코인 규제안 의견 수렴

• 미 재무부는 GENIUS 법안에 따른 주 정부 차원의 스테이블코인 관리 체계에 대한 규칙 제정 제안 공고(NPRM)를 발표했습니다.
• 이 제안에 따르면 주 정부는 시가총액 100억 달러 미만의 스테이블코인 발행사를 규제하며, 그 이상의 대형 발행사는 연방 정부의 독점적 관할권에 놓이게 됩니다.
• 발행사는 1:1 예치금 보충과 고품질 자산 보유, 그리고 토큰 재담보 제공(rehypothecation) 금지 등의 핵심 요건을 준수해야 합니다.
• 전체 스테이블코인 시장 규모가 3,000억 달러에 육박하는 가운데, 대중은 제안된 프레임워크에 대해 60일 이내에 의견을 제출할 수 있습니다.

GENIUS 법안의 시행

미 재무부의 이번 공고는 지난 7월 도널드 트럼프 대통령이 서명한 GENIUS(미국 스테이블코인을 위한 국가 혁신 가이드 및 수립) 법안을 적용하기 위한 중요한 조치입니다. 이 법안은 주 정부와 연방 정부 간의 감독 책임을 분담하여 규제 구조를 체계화했습니다. 주 정부는 소규모 발행사를 위한 프레임워크를 관리할 권한을 갖지만, 해당 규정은 연방 기준보다 엄격해야 합니다. 발행사의 시가총액이 100억 달러를 초과하면 규제권은 자동으로 연방 정부로 이관됩니다.

표준 및 준수 요건

제안된 규칙은 금융 안정을 보장하기 위한 타협 불가능한 표준을 설정하고 있습니다. 주요 내용은 다음과 같습니다:

• 현금 또는 고품질 현금 등가물로 구성된 1:1 예치금 보유.
• 투명성과 책임성을 보장하기 위한 월간 보고 의무.
• 연방 자금세탁방지(AML) 및 제재 정책의 완전한 준수.
• 동일한 자산을 여러 청구권에 사용하는 재담보 제공 전면 금지.

주 정부는 자체적인 리스크 관리 및 행정 절차를 도입할 유연성을 갖지만, 재무부는 주 단위의 규제 결과가 연방 프레임워크만큼 엄격하거나 보호적이어야 한다고 강조했습니다.

시장 배경 및 지속되는 논쟁

이번 규제 추진은 달러 연동 스테이블코인 시장이 전체 시가총액 3,000억 달러에 근접함에 따라 이루어졌습니다. 그러나 업계는 수익 창출형(yield-bearing) 스테이블코인을 두고 여전히 분열되어 있습니다. 코인베이스를 필두로 한 기업들은 이러한 토큰이 1% 미만의 이율을 제공하는 전통적 저축 예금의 경쟁력 있는 대안이 될 수 있다고 주장합니다. 반면 은행권 로비 단체는 예금 이탈과 시장 점유율 잠식을 우려하며 이를 반대하고 있습니다. 이러한 갈등은 GENIUS 법안의 본격적인 시행에도 불구하고 의회에서 CLARITY 가상자산 시장 구조 법안의 처리를 지연시키는 원인이 되고 있습니다.