TD Cowen "美 암호화폐 법안 연내 통과 확률 33%로 하락"

• TD 코웬(TD Cowen) 분석가들은 올해 클래리티 법안(Clarity Act)이 통과될 확률을 3분의 1(약 33%) 수준으로 하향 조정했습니다.
• 스테이블코인 수익률에 관한 새로운 절충안은 은행권과 암호화폐 업계 모두의 지지를 얻기에는 역부족인 것으로 평가됩니다.
• 입법자들은 8월 휴회 전까지 가시적인 성과를 내야 하는 촉박한 일정에 직면해 있습니다.

입법 성공 가능성의 하락

투자은행 TD 코웬은 클래리티 법안으로 알려진 암호화폐 시장 구조 법안의 통과 가능성에 대해 점점 더 회의적인 시각을 보이고 있습니다. TD 코웬 워싱턴 리서치 그룹의 매니징 디렉터 자렛 세이퍼그(Jaret Seiberg)는 최근 보고서에서 상원이 하원을 통과할 수 있는 버전의 법안을 진전시킬 확률이 33%에 불과하다고 진단했습니다. 이러한 비관론은 정치권에서도 나타나고 있으며, 마크 워너(Mark Warner) 상원의원은 최근 법안 통과 가능성을 기존 80%에서 50~60%로 낮춰 잡았습니다.

스테이블코인 수익률을 둘러싼 교착 상태

핵심 쟁점은 스테이블코인 수익률 처리 문제입니다. 톰 틸리스(Thom Tillis)와 안젤라 올소브룩스(Angela Alsobrooks) 상원의원이 제안한 절충안은 유휴 스테이블코인 잔액에 대한 수익 제공은 금지하되, 실제 사용에 따른 보상은 허용하는 내용을 담고 있습니다. 하지만 세이퍼그는 이 안이 어느 쪽도 만족시키지 못할 것이라고 분석합니다. 코인베이스(Coinbase)와 같은 플랫폼은 유동성 투자를 저해한다는 이유로 반대할 가능성이 크고, 전통 은행권은 일상적 결제에 대한 인센티브가 핵심 예금 기반을 위협한다고 보기 때문입니다.

향후 일정과 해결 과제

의회가 8월 휴회에 들어가기 전까지 입법을 위한 시간은 매우 촉박합니다. 분석가들은 상원 은행위원회가 4월 마지막 2주 동안 법안 심사를 시도할 수 있으나, 실제적인 돌파구는 휴회 직전인 7월 말에나 마련될 것으로 보고 있습니다.

세이퍼그는 클래리티 법안이 법제화될 유일한 길은 의회가 은행권과 코인베이스의 반대를 무시하고 절충안을 강행하는 것뿐이라고 설명했습니다. 하지만 이러한 행보는 이례적인 경우에 해당하기 때문에 올해 안에 법안이 처리되기는 쉽지 않을 전망입니다.