두바이 VARA, 암호화폐 파생상품 규제안 발표…레버리지 5배 제한

• 두바이 가상자산 규제청(VARA)이 거래소 서비스 규칙서 버전 2.1을 통해 암호화폐 장내 파생상품(ETD)에 대한 공식 규정을 도입했습니다.
• 개인 투자자의 레버리지는 5:1로 제한되며, 이는 해외 플랫폼에서 제공하는 100배 이상의 레버리지와 대조되는 보수적인 수치입니다.
• 엄격한 적합성 평가와 자산 분리 의무화가 개인 투자자 대상 서비스를 제공하는 라이선스 기업들에 적용됩니다.

규제 체계의 확장

두바이의 가상자산 규제청(VARA)은 가상자산 서비스 제공자(VASP)가 토착 시장 내에서 파생상품을 제공할 수 있는 포괄적인 체계를 마련하기 위해 거래소 서비스 규칙서 버전 2.1을 발표했습니다. 이번 업데이트는 고객 적합성 요구사항, 레버리지 및 증거금 관리, 자산 분리, 그리고 공시 표준 등을 구체적으로 다루고 있습니다. VARA의 법률 고문인 Ruben Bombardi는 파생상품이 가상자산 시장 진화의 자연스러운 단계이지만, 시장의 무결성을 위해 더 높은 수준의 거버넌스가 필요하다고 강조했습니다.

개인 투자자 참여 및 리스크 관리

새로운 규정에 따라 개인 투자자도 파생상품 시장에 참여할 수 있으나, 투자 경험, 재무 상태 및 위험 감수 능력을 평가하는 엄격한 적합성 테스트를 통과해야 합니다. 잠재적 손실을 완화하기 위해 VARA는 다음과 같은 레버리지 제한을 설정했습니다.

• 개인 투자자 최대 레버리지는 5:1로 제한되며, 최소 20%의 초기 증거금이 요구됩니다.
• 기업은 특정 고객층에게 적합하지 않다고 판단되는 제품에 대한 접근을 제한해야 합니다.
• 투자자가 관련 위험을 충분히 이해할 수 있도록 강화된 공시 요건을 준수해야 합니다.

이러한 5:1 제한은 과거 일부 종목에 대해 100배 이상의 레버리지를 허용했던 바이낸스(Binance)나 바이비트(Bybit)와 같은 역외 거래소들의 정책과 비교할 때 매우 보수적인 접근 방식입니다.

감독 및 개입 권한

VARA는 시장 변동성이 크거나 시스템적 리스크가 발생할 경우 시장에 개입할 수 있는 광범위한 권한을 유지합니다. 규제 당국은 포지션 청산 명령, 증거금 요건 인상, 또는 특정 상품의 거래 중단을 요구할 수 있습니다. 긴급한 상황에서는 시장 교란을 막기 위해 사전 통지 없이 즉각적인 조치를 요구할 수도 있습니다. 이번 조치는 OKX가 2024년에 기관 투자자를 대상으로 파생상품을 제공하고, 2025년 7월 리테일 대상 파일럿 프로그램을 운영한 이후, 이를 표준화되고 집행 가능한 조건으로 공식화한 것입니다.