비트코인 47%가 '손실 중'... 시장 스트레스 지수 급등

• 현재 비트코인 전체 공급량의 약 47%가 매입가보다 낮은 가격에 거래되고 있습니다.
• 비트코인 영향 지수(Bitcoin Impact Index)가 3월 마지막 주에 13포인트 급등하여 57.4를 기록하며 높은 재무적 스트레스를 나타냈습니다.
• 장기 보유자들은 큰 압박을 받고 있으며, 이들이 보유한 460만 BTC가 현재 손실 구간에 진입했습니다.

시장 스트레스 지표의 급격한 상승

최근 데이터는 비트코인 생태계 내 재무적 긴장이 급격히 고조되고 있음을 보여줍니다. 온체인 행동, 파생상품 활동 및 유동성 흐름을 측정하는 비트코인 영향 지수는 3월 28일로 끝나는 주에 57.4까지 치솟았습니다. 이는 1월 이후 가장 가파른 상승세로, 시장을 '고영향(high impact)' 구역에 진입시켰습니다.

역사적으로 이 지수가 해당 수준에 도달했을 때는 대규모 매도세와 함께 두 자릿수 가격 하락이 뒤따랐습니다. CEX.IO의 보고서에 따르면, 2018년과 2022년에도 유사한 움직임 이후 가격이 25% 이상 폭락한 바 있습니다. 현재의 가격 움직임과 온체인 확신 사이의 괴리는 투자자들에게 중요한 경고 신호로 해석됩니다.

장기 보유자들의 막대한 손실

6개월 이상 자산을 보유해 온 장기 보유자들의 심리가 급변했습니다. 불과 일주일 전 비트코인이 7만 달러 위에서 거래될 때만 해도 이들은 수익을 내며 매도 중이었으나, 최근의 하락으로 인해 전체 보유량의 약 30%에 해당하는 460만 BTC가 현재 '물려 있는' 상태입니다.

이러한 변화의 규모는 다음과 같습니다:

• 지난주 장기 보유자들의 실현 손실은 2023년 이후 최대치를 기록했습니다.
• 전체 유통 공급량의 거의 절반이 현재 손실 상태이며, 이는 지난 2월 시장이 가장 큰 스트레스를 받았던 시기와 유사한 수준입니다.

자본 흐름의 변화와 지지선

유동성 동력 또한 긴장 징후를 보이고 있습니다. 이전까지 일평균 2억 5,000만 달러의 유입을 유지하던 스테이블코인 순유입액은 2억 9,200만 달러의 순유출로 반전되었습니다. 또한 ETF와 채굴자들도 매집을 멈추고 매도 단계로 전환했습니다.

이러한 약세 신호에도 불구하고, 시장의 전면적인 항복(Capitulation)이 아직 발생하지 않았음을 시사하는 핵심 지표가 있습니다. 온체인 데이터에 따르면 투자자들이 비트코인을 거래소로 대량 입금하는 현상은 아직 나타나지 않았습니다. 이는 보유자들이 스트레스를 받고는 있지만, 대폭락의 바닥에서 흔히 볼 수 있는 패닉 셀링 단계까지는 도달하지 않았음을 의미합니다.