미 연준·일본은행 금리 인상 전망 확산... 시장 긴장

• 시장 트레이더들은 오는 4월 28일 회의에서 일본은행(BoJ)이 금리를 인상할 확률을 69%로 반영하고 있습니다.
• 이란 관련 지정학적 긴장 고조로 인한 인플레이션 위험이 커지면서, 일본은행과 미국 연방준비제도(Fed) 모두 긴축 통화 정책을 펼칠 것이라는 전망이 힘을 얻고 있습니다.
• 일본의 초저금리 정책 변화는 엔 캐리 트레이드의 청산을 유도하여 비트코인과 같은 위험 자산에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

가속화되는 글로벌 긴축 전망

금리 인상 전망이 더 이상 미국만의 이야기가 아닙니다. 시장은 이미 연방준비제도가 수주 내에 대출 비용을 인상할 것으로 예상하고 있는 가운데, 이제 시선은 일본은행으로 향하고 있습니다. 블룸버그 데이터에 따르면 4월 28일 열리는 BoJ 회의에서 금리 인상이 단행될 확률은 약 69%에 달합니다. 최근 공개된 정책회의 요약본에서 한 위원은 중동 분쟁이 일본 사회에 미치는 인플레이션 영향을 고려할 때 더 큰 폭의 금리 인상이 필요하다고 주장했습니다.

엔 캐리 트레이드의 종말과 시장 충격

지난 수년간 일본의 초저금리는 투자자들이 엔화를 저렴하게 빌려 수익률이 높은 글로벌 시장에 투자하는 캐리 트레이드를 부추겼습니다. 이는 전 세계적으로 유동성을 공급하며 암호화폐를 포함한 위험 자산의 상승을 뒷받침해 왔습니다. 하지만 일본은행이 지난 2년 동안 기준금리를 -0.1%에서 0.75%로 인상하고 자산 매입 프로그램을 종료하는 등 긴축 기조로 돌아서면서 이러한 자금 흐름이 역전될 위기에 처했습니다. 일본의 금리는 여전히 미국의 3.5%보다 현저히 낮지만, 추가 인상은 암호화폐 하락장을 심화시킬 가능성이 큽니다.

재정적 제약과 화폐 가치 하락의 딜레마

일본은 심각한 재정 상황으로 인해 '진퇴양난'에 빠져 있습니다. 일본의 GDP 대비 부채 비율은 무려 240%에 달하며, 금리가 인상될 경우 정부의 차입 비용이 급격히 증가해 국가 재정에 큰 부담이 됩니다. 반대로 금리를 낮게 유지하면 엔화 가치가 계속 하락하여 수입 물가 상승을 초래하게 됩니다. 일본 엔화는 2021년 이후 가치가 54% 하락했으며, 최근 달러당 160엔 수준까지 떨어지며 2024년 중반 이후 최저치를 기록하고 있습니다.