리도 DAO, 저평가된 LDO 가격 회복 위해 2,000만 달러 바이백 제안

• 리도 DAO(Lido DAO)는 역사적인 가격 괴리 현상을 해결하기 위해 2,000만 달러 규모의 LDO 토큰 바이백(자사주 매입)을 제안했습니다.
• 이번 제안은 DAO 재고에 보유 중인 10,000 stETH를 LDO로 교환하는 내용을 담고 있으며, 현재 LDO 가격은 사상 최고가 대비 95.9% 하락한 상태입니다.
• 가격 하락에도 불구하고 리도는 전체 스테이킹된 이더리움(Ether)의 23.2%를 점유하며 유동성 스테이킹 시장에서 압도적인 1위를 유지하고 있습니다.

바이백 제안의 세부 내용

리도 DAO는 현재 LDO 토큰이 심각하게 저평가되어 있다고 판단하고, 재무 자산을 활용해 토큰 가치를 지지할 계획입니다. 구체적으로는 10,000 리도 스테이킹 이더(stETH)를 거버넌스 토큰인 LDO로 스왑하는 방식입니다. 시장 변동성을 최소화하고 급격한 가격 변동을 방지하기 위해, DAO는 1,000 stETH씩 소규모 단위로 나누어 바이백을 진행할 예정입니다.

실행 전략으로는 지정가 주문(limit orders) 또는 분할 매수(DCA) 방식이 채택될 예정입니다. 각 배치(batch)가 실행될 때마다 토큰 보유자들의 승인이 필요하며, 다음 단계로 넘어가기 전 각 거래 결과를 보고해야 합니다. 이는 지난 11월에 제안되었으나 실행되지 않았던 자동 바이백 메커니즘의 대안으로 나온 것입니다.

시장 성과 및 가격 괴리

현재 LDO는 약 0.30달러에 거래되고 있으며, 이는 2021년 8월에 기록한 최고가 7.30달러와 극명한 대조를 이룹니다. 시가총액은 2억 5,500만 달러로 전체 암호화폐 중 141위를 기록하고 있습니다. DAO 측은 ETH 대비 LDO의 가치가 지나치게 낮아진 '괴리' 상태임을 강조하며, LDO/ETH 비율인 0.00016이 지난 2년 중앙값보다 약 63% 낮다고 지적했습니다.

리도 운영진은 이러한 가격 하락이 프로토콜의 실제 성과를 반영하지 못한다고 주장합니다. 리도의 시장 지배력이 네트워크 중앙화 위험으로 지적받기도 했으나, 여전히 이더리움 유동성 스테이킹 시장에서 독보적인 위치를 점하고 있습니다.

프로토콜의 재무 건전성 및 펀더멘털

2025년 재무 데이터에 따르면 프로토콜은 다음과 같은 조정기를 거치고 있습니다:

• 총 매출은 23% 감소한 4,050만 달러를 기록했습니다.
• 스테이킹 수수료는 3,740만 달러로 역시 23% 하락했습니다.
• 운영 비용은 전년 대비 13% 개선되었습니다.

총 매출 감소에도 불구하고 DAO는 핵심 펀더멘털이 여전히 강력하다고 평가합니다. 프로토콜이 수수료로 가져가는 비율인 '테이크 레이트(take rate)'는 5%에서 6.1% 이상으로 상승했습니다. 또한 시장 전반의 침체로 전체 보상은 20% 감소했지만, 수수료 확보 능력은 오히려 강화되었다는 것이 DAO의 설명입니다.