새로운 인센티브 모델, 개미 투자자 살릴 수 있을까?

• 2017년부터 시작된 시장 사이클은 리테일 투자자의 유입과 급격한 자산 가치 하락이 반복되며 투자자 신뢰를 지속적으로 훼손해 왔습니다.
• 현재의 크립토 인센티브 구조는 고위험 투기를 부추기고 있으며, 2025년 파생상품 거래 대금은 85.7조 달러라는 기록적인 수치를 달성했습니다.
• 자본 보존과 경품 기반 인센티브에 집중하는 저축 레이어(Savings Layer) 모델이 리테일 투자자에게 더 안전한 참여 방식을 제공할 대안으로 제시되었습니다.

투기적 인센티브 구조의 한계

트램플린(Tramplin)의 창립자 일랴 타루토프(Ilya Tarutov)는 크립토 시장의 고질적인 문제가 기술적 결함이 아닌 인센티브 구조의 설계 오류에서 비롯되었다고 분석합니다. 2017년 이후 모든 사이클은 낙관론에서 과신으로, 결국 패닉으로 이어지는 패턴을 반복했습니다. 스테이킹 시장이 2,450억 달러 규모를 넘어섰음에도 불구하고, 일반적인 2%~10%의 연간 수익률(APY)은 소액 투자자들에게 연간 100달러 미만의 수익만을 가져다주기 때문에, 많은 사용자들이 더 큰 리스크를 감수하는 투기로 내몰리고 있습니다.

고위험 거래의 확산과 영향

네이티브 스테이킹은 상대적으로 안전하지만, 업계의 플랫폼들은 여전히 레버리지와 투기적 거래를 조장하고 있습니다. 2025년 한 해 동안 파생상품 플랫폼의 거래량은 85.7조 달러를 기록하며 사상 최고치를 경신했습니다. 이러한 구조에서 정보력이 부족한 리테일 투자자들은 종종 숙련된 투자자들의 수익 실현을 위한 '엑싯 리퀴디티(Exit Liquidity)' 역할을 하게 됩니다. 현재 시스템은 사용자의 자산 보호보다 거래량 극대화에 치우쳐 있습니다.

리테일 저축을 위한 새로운 모델

리테일 참여자를 보호하기 위해 타루토프는 자본 보존과 투명성을 핵심 가치로 하는 크립토 저축 레이어 구축을 제안합니다. 이 모델은 속도나 투기 대신 꾸준함과 규율에 보상을 제공하며, 10 USDT의 소액 잔고부터 100,000 USDT의 고액 잔고까지 공정하게 작동해야 합니다.

이러한 방식은 영국의 프리미엄 본드(Premium Bonds)와 같은 전통 금융 모델에서 영감을 얻었습니다. 프리미엄 본드는 원금을 보존하면서 경품 당첨의 기회를 제공하는 구조로, 2025년 기준 다음과 같은 성과를 보였습니다:

• 총 71,722,056건의 경품이 지급되었습니다.
• 총 당첨금 규모는 49.5억 파운드(약 66억 달러)에 달했습니다.
• 적격 보유 자산은 1,346억 파운드로 성장했으며, 47만 개 이상의 신규 계좌가 개설되었습니다.

향후 전망과 투명성의 중요성

다음 사이클의 성패는 업계가 손실 최소화와 장기 참여 유도로 초점을 전환하느냐에 달려 있습니다. 저축 레이어는 보상의 출처를 단 몇 문장으로 설명할 수 있을 만큼 투명하고 단순해야 합니다. 단기적인 거래량 최적화보다 일반 사용자의 보호를 우선시할 때만 크립토 산업은 반복되는 붕괴의 역사를 끊고 지속 가능한 성장을 이룰 수 있습니다.